Brève
Midcaps
30/01/08
NicOx Acheter
Cours au 29/01/2008 : 9,11 € Objectif : 22,00 € Capi. boursi ère : 429,8 M€
Finalisation de l’étude phase 2 glaucome prévue pour mars 2008
BPA (€) Révision PE (x)
2007e -0,57 0% ns
2008e -0,95 0% ns
2009e -0,52 0% ns
n Pfizer a mis à jour, sur le site gouvernemental www.clinicaltrials.gov (qui recense
l’ensemble des informations relatives aux essais cliniques entrepris sur le sol américain)
les données relatives à l’essai de phase II, initié en mars 2007, de son composé PF
03187207 (‘7207, destiné au traitement du glaucome et à la défense de cette franchise
lors de l’expiration brevetaire de Xalatan en 2011. Il a été licencié en mars 2006 auprès de
NicOx pour une enveloppe globale de 33 M€ et un niveau de royalties que nous estimons
à 5%). Cette mise à jour est consultable à l’adresse suivante
http://clinicaltrials.gov/ct2/show/NCT00441883>term=03187207&rank=2.
n Les principales données étaient déjà connues (216 patients, critère d’évaluation principale
baisse de la pression intraoculaire au 28ème jour de traitement). En revanche, la mention
par Pfizer d’une finalisation de l’étude prévue pour mars 2008 est nouvelle. Cette précision
permet de bâtir un calendrier plus précis et notamment d’anticiper des résultats pour avrilmai
2008 La durée de réalisation de l’étude peut paraître longue (1 an) pour un critère
d’évaluation limité à 28 jours. Il faut toutefois garder à l’esprit qu’il s’agit d’une étude de
détermination de dose ce qui « rallonge » naturellement les délais (plusieurs doses à
tester). Ceci plaide pour le caractère quasi-définitif de la formulation choisie et donc d’une
entrée rapide en phase III dans le cas de résultats positifs, validant notre scénario de
développement agressif (projet valorisé à 46 M€ dans notre modèle, probabilité de 40%).
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