et ds la même classe:Vivalis (Securibourse)

par J-C.V, mercredi 30 janvier 2008, 12:26 (il y a 6138 jours) @ J-C.V

Vivalis Renforcer
Cours au 29/01/2008 : 3,55 € Objectif : 12,50 € Capi. boursi ère : 51,1 M€
Extension d’un accord avec Kaketsuken
BPA (€) Révision PE (x)
2007e -0,28 0% ns
2008e -0,19 0% ns
2009e -0,19 0% ns
n Vivalis et Kaketsuken, qui représente 25% du marché japonais du vaccin, annoncent
aujourd’hui l’extension de la licence de recherche à 2 nouveaux virus, l’un dans le
domaine du vaccin humain, l’autre dans le domaine du vaccin vétérinaire. Rappelons que
la collaboration entre les deux sociétés a été initiée en septembre 2005 pour évaluer la
plate-forme propriétaire Ebx®. Suite à cette extension, Kaketsuken aura la possibilité de
tester un total de 7 virus (santé humaine + vétérinaire).
n L’impact financier de cette annonce est négligeable dans la mesure où cet accord n’est
valorisé qu’à hauteur de 0,5 M€ dans notre modèle. En revanche, cette extension
démontre une nouvelle fois le bon taux de transformation des licences signées par Vivalis
avec ses partenaires. Historiquement, 80% des licences de recherche ont évolué en
licences commerciales (nous avons intégré un taux de succès de 50% dans nos
estimations ). Par ailleurs, cette nouvelle confirme le large spectre d’applications possibles
des lignées cellulaires EBx® pour la production de vaccins .
n Le titre Vivalis a particulièrement souffert depuis le début de l’année. Cette correction
brutale est en grande partie attribuable à la défiance actuelle des investisseurs pour les
sociétés consommatrices de cash-flows. Précisons néanmoins que Vivalis bénéficie, sur
la base des accords déjà signés, d’un stock de paiement d’étapes potentiel supérieur à
50 M€. Par ailleurs, la consommation de trésorerie ne devrait pas excéder 20 M€ entre