"U10 Partenaires SAS personne morale liée à Thierry LIEVRE, Président Directeur Général" a acheté au mois de janvier 82 405 actions à un prix moyen de 8.27€. Le delai de notification à l'AMF est très court (7 jours). La société publie demain après bourse son CA 2007.

D'autres part Antoine Rabasté a vendu pour près d'1million d'euros de DGM en date du 18 décembre et ne l'a déclaré que le 17 janvier vraisemblablement pour ne pas faire de l'ombre à l'exercice des BSA....

Sylvain.

Mr Lièvre en rachète 14 334 à un prix moyen de 7.76€ à travers une autre structure (TLK Sarl). Il doit vraiment y croire.

Sylvain

PS: Proservia et Groupe Ares font aussi parties des sociétés dont les dirigeants rachètent des actions.

C'est à peu près (210,8M€ au lieu de 211,7M€) ce qu'avait prévu Gilbert Dupont:
http://securibourse.com/forum/index.php?mode=thread&id=28877#p28877

Si le résultat est aussi conforme à ce que GD attend, ce qu'on saura le 31 mars, ça devrait remonter...

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jean-marie

c'est à n'y rien comprendre car les chiffres annoncés sont loins d'être déshonnorants!
j'ai osé en reprendre (à 6.28) ne serait-ce que pour le rendement.
avis bienvenus. cordialement. JLR

parce qu'à ce prix là, c'est devenu une valeur de rendement!

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jean-marie

Actualité

U10 a publié un chiffre d'affaires 2007 de 210.8 MEUR, en progression de 19.9%, en ligne avec notre prévision de 210 MEUR. En pro forma, la croissance ressort à +1.9%. A données comparable, elle s'établit à 4.9%. Comme nous l'anticipions, le décalage de facturations du troisième trimestre vers le quatrième trimestre, annoncé lors de la publication du chiffre d'affaires du troisième trimestre, n'a finalement donné lieu à aucun rattrapage sur la fin de l'exercice (chiffre d'affaires du quatrième trimestre pro forma : -0.8%). Par zone géographique, les ventes auront été réalisées à 65% en France et 35% à l'international. Contrairement à nos estimations, U10 ne réalise plus de chiffre d'affaires aux Etats-Unis, et son exposition au continent américain est désormais limitée à l'Amérique latine. Dans son communiqué, le groupe indique par prudence ne pas vouloir communiquer d'objectifs chiffrés sur 2008, mais vise une croissance organique positive.

Impact

Prévisions inchangées. Le groupe n'ayant plus enregistré de croissance organique depuis deux ans, nous pensons pour notre part que la dégradation du contexte macro-économique pourrait amener U10 à enregistrer une baisse de 5% de son chiffre d'affaires à périmètre constant en 2008. Nous prévoyons un chiffre d'affaires 2008 de 200 MEUR (-5%), un résultat d'exploitation de 18.3 MEUR (-8%) et un résultat net part du groupe en baisse de 19%, à 7.3 MEUR. Nous réitérons notre recommandation Vendre compte tenu de perspectives 2008 que nous jugeons peu attrayantes

Prochains événements & catalyseurs

Le groupe publiera ses résultats annuels le 31 mars. Nous attendons à un résultat d'exploitation de 19.9 MEUR (marge de 9.5%), alors que le consensus JCF table sur un résultat d'exploitation de 22 MEUR (marge de 10.2%).

Gilbert Dupont le 31/01/2008 08h20
U10 CA 2007 + contact / En ligne ; maintien de l'objectif d'amélioration de la
2007 : objectif d'une amélioration de la rentabilité maintenu
Le CA T4 s'établit à 54 M€ (-0,8 %), ce qui porte le CA annuel à 210,8 M€ (+19,9 %). Ce dernier est en ligne avec notre prévision (211,7 M€) mais inférieur à l'objectif de la société (˜220 M€).

La ventilation du CA révèle néanmoins une contribution en-deçà de notre attente des filiales étrangères (C3M, Smerwick), contrebalancée par une meilleure tenue des filiales françaises. Au total, 64,6 % du CA annuel est réalisé par les filiales françaises (136,2 M€/+10,4%) et 35,4 % par les filiales étrangères (74,6 M€/+42,5 %). L'impact de la baisse du dollar a coûté 3,5 % de croissance en CA.

L'évolution de l'activité a été contrastée entre le S1 et le S2, marquée par 1/ un effet périmètre important au S1 (3 mois de Dutexdor et 6 mois de Smerwick supplémentaires), 2/ une accélération de la croissance organique de l'activité française au S2 (+6,5 % au S1 vs +0,5 % au S1) et 3/ une baisse sensible du CA de C3M au T4 due au ralentissement des commandes américaines.

Malgré un CA moindre que prévu, le groupe réitère son objectif d'une amélioration de la rentabilité par rapport à 2006. L'évolution plus positive que prévu du mix-marges (poids plus élevé de l'activité française) induit un relèvement de 1 % du ROP 07 de notre part.

2008 : poursuite de la croissance malgré la conjoncture
Tout en constatant une politique d'approvisionnement prudente des clients en ce début d'année, U10 prévoit toujours une croissance de son CA 2008 (effet de périmètre nul). Cet objectif est conforté par la tendance enregistrée en France depuis le S2 07 et une base de comparaison favorable (perte d'un contrat de 4 M€ avec Yves Rocher non récurrente en 2008).

Par prudence, nous réduisons de 4 % nos prévisions de CA 08 et 09 au vu de la faible visibilité sur C3M qui travaille exclusivement avec de grands groupes de distribution étrangers, notamment aux Etats-Unis. L'ampleur de révision est moindre sur les ROP et BNPG en raison du mix-marges mentionné plus haut.

Cette publication devrait rassurer sur la capacité de croissance d'U10 dans un contexte conjoncturel incertain. Nous réitérons l'opinion accumuler sur le titre avec un objectif de cours révisé de 9,6 € à 8,9 € (par DCF, WACC de 9,6 % et croissance des FCF de 1,5 %).

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jean-marie

D'après l'AMF, Thierry Lièvre a encore acheté du 30 Jan au 1er fev (donc après la publication des résultats) 45 380 titres pour 290 000€. Soit il y croit très fort (à 8% de rendement, il y a de quoi), soit il envisage le rachat d'une société et ne veut pas se faire diluer.
Sylvain