Analyse IDMidCaps (Securibourse)

par BouBou, vendredi 18 janvier 2008, 14:39 (il y a 6150 jours) @ terps

IDMidCaps : O2i : Acquisition majeure dans la formation informa
2008-01-17 06:00 (New York)

L'admission sur Alternext et une levée de fonds privée comptent parmi les
pistes étudiées pour doubler la taille du pôle formation d'ici 2009.

O2i avait affiché la couleur. Après avoir bouclé son programme d'acquisition
sur son marché historique avec le rachat d'ICS fin octobre, l'intégrateur de
solutions informatiques pour la production graphique avait circonscrit sa
politique de croissance externe à la formation professionnelle où les niveaux
de marge sont supérieurs à la moyenne du groupe (marge nette de 5 à 7% vs 4
à 5% attendu en 2008).

Finalisation prévue fin mars

Le groupe est passé de la parole aux actes en entrant en négociation exclusive
pour acquérir 100% du capital du groupe Avolys, acteur de la formation continue
professionnelle en informatique et multimedia auprès des entreprises et
administrations. Né en 2000 du regroupement des branches formation de plusieurs
entreprises indépendantes, Avolys compte 46 centres de formation sur l'ensemble
du territoire français et 250 formateurs, qui devraient lui permettre de
réaliser en 2007 un chiffre d'affaires de 13,5M€, pour une marge
d'exploitation attendue de l'ordre de 5%. « Il est important pour notre
clientèle de disposer d'un panel de formation complet, d'autant qu'il y a
convergence entre outils bureautiques et outils graphiques », explique
Jean-Thomas Olano, PDG d'O2i, joint par IDMidCaps.

Le prix d'achat définitif de 100% du capital sera déterminé lors de la
réalisation de l'opération, attendue fin mars, après levée des conditions
suspensives, essentiellement liées à l'audit comptable de la cible. « Tout ce
que je peux dire c'est que l'opération sera créatrice de valeur pour
l'actionnaire d'O2i, avec une valorisation d'Avolys sans commune mesure avec un
groupe coté comme Demos, indique Jean-Thomas Olano. Le prix sera payé pour
environ un tiers en cash, un tiers par endettement et un tiers par échange de
titres ». Fin octobre, le dirigeant espérait terminer l'année 2007 avec 9M€
de fonds propres, environ 2,9M€ d'endettement et 2,5M€ de cash.

Nouvelles acquisitions prévues

Sur la base des données 2007, le groupe O2i franchit la barre symbolique des
50M€ de chiffre d'affaires en année pleine, dont 20M€ pour le pôle
Formation, alors qu'O2i visait précédemment pour 2008 un chiffre d'affaires
compris entre 36 et 40M€. Désormais, le groupe se fixe un objectif de
doublement du chiffre d'affaires de son activité Formation d'ici fin 2009, soit
40M€.

« Après avoir accédé avec l'apport d'Avolys au leadership français de la
formation continue en informatique, nous désirons donner à notre pôle
Formation les moyens d'accélérer sa croissance tant interne qu'externe qui
nous permettrait de renforcer notre positionnement régional, notre fonds de
commerce auprès des grands comptes », souhaite Jean-Thomas Olano qui va
diriger ce pôle avec Eric Lenne, l'un des dirigeants d'Avolys. L'admission sur
Alternext de ce pôle est l'une des pistes étudiées pour mener à bien ce
projet, au même titre qu'une levée de fonds privée auprès de sociétés de
capital-investissement. A ce stade, le dirigeant ne veut pas révéler plus
d'éléments.