IDMidCaps : O2i : Acquisition majeure dans la formation informa
2008-01-17 06:00 (New York)

L'admission sur Alternext et une levée de fonds privée comptent parmi les
pistes étudiées pour doubler la taille du pôle formation d'ici 2009.

O2i avait affiché la couleur. Après avoir bouclé son programme d'acquisition
sur son marché historique avec le rachat d'ICS fin octobre, l'intégrateur de
solutions informatiques pour la production graphique avait circonscrit sa
politique de croissance externe à la formation professionnelle où les niveaux
de marge sont supérieurs à la moyenne du groupe (marge nette de 5 à 7% vs 4
à 5% attendu en 2008).

Finalisation prévue fin mars

Le groupe est passé de la parole aux actes en entrant en négociation exclusive
pour acquérir 100% du capital du groupe Avolys, acteur de la formation continue
professionnelle en informatique et multimedia auprès des entreprises et
administrations. Né en 2000 du regroupement des branches formation de plusieurs
entreprises indépendantes, Avolys compte 46 centres de formation sur l'ensemble
du territoire français et 250 formateurs, qui devraient lui permettre de
réaliser en 2007 un chiffre d'affaires de 13,5M€, pour une marge
d'exploitation attendue de l'ordre de 5%. « Il est important pour notre
clientèle de disposer d'un panel de formation complet, d'autant qu'il y a
convergence entre outils bureautiques et outils graphiques », explique
Jean-Thomas Olano, PDG d'O2i, joint par IDMidCaps.

Le prix d'achat définitif de 100% du capital sera déterminé lors de la
réalisation de l'opération, attendue fin mars, après levée des conditions
suspensives, essentiellement liées à l'audit comptable de la cible. « Tout ce
que je peux dire c'est que l'opération sera créatrice de valeur pour
l'actionnaire d'O2i, avec une valorisation d'Avolys sans commune mesure avec un
groupe coté comme Demos, indique Jean-Thomas Olano. Le prix sera payé pour
environ un tiers en cash, un tiers par endettement et un tiers par échange de
titres ». Fin octobre, le dirigeant espérait terminer l'année 2007 avec 9M€
de fonds propres, environ 2,9M€ d'endettement et 2,5M€ de cash.

Nouvelles acquisitions prévues

Sur la base des données 2007, le groupe O2i franchit la barre symbolique des
50M€ de chiffre d'affaires en année pleine, dont 20M€ pour le pôle
Formation, alors qu'O2i visait précédemment pour 2008 un chiffre d'affaires
compris entre 36 et 40M€. Désormais, le groupe se fixe un objectif de
doublement du chiffre d'affaires de son activité Formation d'ici fin 2009, soit
40M€.

« Après avoir accédé avec l'apport d'Avolys au leadership français de la
formation continue en informatique, nous désirons donner à notre pôle
Formation les moyens d'accélérer sa croissance tant interne qu'externe qui
nous permettrait de renforcer notre positionnement régional, notre fonds de
commerce auprès des grands comptes », souhaite Jean-Thomas Olano qui va
diriger ce pôle avec Eric Lenne, l'un des dirigeants d'Avolys. L'admission sur
Alternext de ce pôle est l'une des pistes étudiées pour mener à bien ce
projet, au même titre qu'une levée de fonds privée auprès de sociétés de
capital-investissement. A ce stade, le dirigeant ne veut pas révéler plus
d'éléments.

vendredi 18 janvier 2008 - 11:00 avec Boursier.com

Entretien avec Jean-Thomas Olano, PDG fondateur de O2i

Nous pensons amener le résultat d'exploitation du pôle formation entre 8 et 10% d'ici fin 2008

Boursier.com : Vous venez d'annoncer des négociations exclusives pour acquérir le groupe Avolys, acteur de la formation continue professionnelle. Quelles sont les synergies entre ce secteur et votre coeur de métier l'intégration d'équipements et de logiciels informatiques >

J-T. O. : Il y a une vraie convergence entre les outils graphiques/multimédias et les outils de bureautique/gestion. Notre coeur de métier consiste à déployer des plates formes informatiques pour la production numérique. Mais l'utilisateur est important et son accompagnement est primordial : c'est pour cela que nous avions acquis la structure M2i dans le secteur de la formation. Nous avons par la suite fait les acquisitions de Teachway et Scribtel, toujours dans ce secteur. Avec l'acquisition annoncée hier, nous avons une opportunité extraordinaire d'étendre notre couverture géographique à la région parisienne et de faire jouer un certain nombre de synergies.

Boursier.com : Quel est le niveau de marge de la cible >

J-T. O. : Actuellement, la marge d'exploitation se situe entre 4 et 5 % et peut être améliorée. A l'étranger, les métiers de la formation affichent des niveaux de 15/20%. En France, selon les structures, les marges se situent entre 5 et 10%. Nous pensons amener le résultat d'exploitation du pôle formation entre 8 et 10% d'ici fin 2008 et ensuite à un niveau supérieur à 10% en 2009, tout en poursuivant notre croissance.

Boursier.com : Vous ne souhaitez pas divulguer le montant de l'opération. Sur quels éléments de prix vous êtes vous fondés pour valoriser Avolys >

J-T. O. : Les résultats et les fonds de commerce ont été valorisés. Le prix de revient est très inférieur à celui du marché actuellement. Des acteurs comme Demos ou Acadomia sont valorisés plus d'un an et demi de chiffre d'affaires. Le prix de l'opération est très largement inférieur à ce ratio.

Boursier.com : Comment allez-vous financer l'opération >

J-T. O. : Une partie en échange de titres, une partie par endettement et du cash. Lors des précédentes années, nous avons réalisé 8 acquisitions tout en conservant un endettement quasi nul à fin décembre 2007. D'autres outils de financement sont à l'étude. Y compris une éventuelle introduction en Bourse si les conditions de marché le permettent.

Boursier.com : Une augmentation de capital d'O2i est-elle envisagée >

J-T. O. : Cela peut constituer une solution. Elle serait relutive, comme l'a été celle du 31 octobre.

Boursier.com : En cas d'introduction en Bourse d'Axolys, quelle part du capital seriez-vous prêts à céder au marché >

J-T. O. : Si cette option est choisie, nous placerions entre 20 et 25% du capital.

Boursier.com : Vous aviez un objectif 2008 de marge nette de 4%. Qu'en est-il avec le nouveau groupe >

J-T. O. : Je pense que nous parviendrons à maintenir des niveaux de marge nette proches de ce chiffre, avec le nouvel ensemble. Tous les indicateurs financiers laissent penser que nous parviendrons à maintenir ce niveau de 4%.

Par Arnaud Bivès

C'est peut-être le moment d'y revenir >
La présentation des résultats 2007 aura lieu le 14 mai (+ perspectives).
Comme on dit, ça passe ou ça casse car depuis le temps qu'on promet des sommets à cette "pépite".
L'intro en 2005 a été faite à 5,77 et déjà c'était une affaire (soi-disant !!)
Aujourd'hui, elle cote à 5,55 avec un plus bas à 4,5 fin mars.
Depuis cette intro, la société n'a cessé de grossir et n'a pas vraiment déçu dans ses annonces.
A priori, cela semble donc tout bon pour la suite;

Peut-être que quelqu'un a un avis éclairé sur la question et si possible désintéressé. C'est vrai, je suis placé mais en aucun cas, mon message a pour but de "rameuter les troupes". D'ailleurs, je suis convaincu (sauf avis contraire argumenté) que c'est un bon coup et donc je ne cherche pas à leurrer pour profiter de vendre comme le font certains sur d'autres forums.

Je suis nouveau sur ce forum et satisfait de la plupart des interventions mis à part Monsieur Golog (Malfouasse) un peu lourd avec sa pépite. Une fois ça va mais insister autant, c'est contre productif et ça sent l'arnaque !!
Bref, je remercie globalement les intervenants de ce forum (jmp, ...) et cherche avant tout une entraide sincère et loyale.

Est-ce que quelqu'un suit toujours cette valeur ?
La filiale M2i vient de réaliser une importante AK. La demande a été très forte. M2i devrait prochainement etre côté sur Alternext ce qui pourrait être un catalyseur pour M2i et la O2i.