11-12-2007 16h18 (Investir.fr) ECART
SG À LA VENTE, DES RISQUES À COURT TERME
Les analystes de SG sont vendeurs du titre. Des risques existent à court terme sur le plan financier, malgré le caractère spéculatif de l’affaire.

Theolia plie de plus de 4% aujourd’hui, à 22,05 euros. Le titre est essentiellement affecté par une note émanant des analystes de Société Générale, à la vente sur l’action, avec un objectif de cours de 19 euros par action.

Si un scénario spéculatif peut conduire à une valorisation estimée à 21 euros par titre, plusieurs risques existent à court terme sur un plan plus fondamental, estime l’intermédiaire. SG estime ainsi que " les objectifs du groupe en terme d’Ebitda ou de capacités installées en propre à fin 2007 seront difficiles à atteindre, malgré le caractère très saisonnier de la vente d’actifs ". Ils attendent un Ebitda 2007 de 24 millions d’euros, contre 44 millions auparavant et une prévision de 30 à 35 millions chez Theolia. Une révision expliquée par des frais de fonctionnement " supérieurs à nos prévisions initiales, en particulier les frais de personnel et autres charges externes ".

Les estimations 2008 et 2009 sont également revues en baisse. Sur la base du ratio VE/Ebitda de ces deux exercices, Theolia se traite, à 19 euros, avec une prime de 10% par rapport à EDF Energies Nouvelles, explique encore l’intermédiaire. Une prime apparemment non justifiée aux yeux de ces spécialistes reconnus sur le marché.

Nous sommes à l’écart du dossier.

Cours au moment du conseil : 22.05 € / Denis Lantoine

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