JACQUET METALS (FR0000038747 - JCQ - Paris) Analyse au 03/12/2007


Recommandation
Recommandation Vendre
Cours au 29/11/2007 85,00 EUR



Recommandation abaissée. Le rebond du cours semble en déphasage avec l'environnement macroéconomique

Actualité

Nous avions élaboré en septembre plusieurs scénarios qui prenaient en compte la prudence du management. Nous avions retenu dans notre scénario de base une baisse des volumes et des marges en 2007 et un redressement progressif ensuite. Notre scénario 2 reposait sur une baisse moins nette des volumes et des marges et sur un rebond beaucoup plus rapide. Le rebond du cours du nickel au cours des mois de septembre et octobre ainsi qu'un chiffre d'affaires pour le troisième trimestre pas aussi faible qu'attendu ont pu laisser penser que les hypothèses de notre scénario 2 étaient celles qui allaient se réaliser. Le cours de Bourse de Jacquet Metals s'est donc logiquement fortement réapprécié depuis les plus-bas atteints début septembre. Aujourd'hui, avec presque trois mois de recul depuis cette analyse, les inquiétudes sur l'environnement macroéconomique global ne se sont pas dissipées. Considérant l'évolution des taux d'intérêt, la hausse de l'euro et la rechute récente du prix du nickel, le scénario de base pourrait être privilégié par le marché, même si le scénario 2 ne peut être écarté.

Recommandation

Nous abaissons notre recommandation à Vendre (contre Conserver).

Prochains événements & catalyseurs

Publication des résultats du troisième trimestre le 12 décembre. Compte tenu de la variation du prix du nickel au cours de ce trimestre et du fort impact sur les volumes, ces résultats seront très difficiles à interpréter et peu significatifs.

La Société Générale et ses filiales détiennent une participation de 1% ou plus dans Jacquet Metals.



Caractéristiques financières au 03/12/2007
2006 2007 (estimé) 2008 (estimé)
BNPA (EUR) 15,03 4,96 5,25
PER (x) 17,1 16,2

Net Date de paiement
Dernier dividende (EUR) 2,70 02/07/2007

Capitalisation : 178 MEUR

c'est toujours ma première ligne
et je n'ai aucune envie de vendre

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mareva