04-10-2007 08h36 ACHAT, objectif 74€
UN 1ER SEMESTRE DE QUALITÉ

Virbac annonce une progression sensible de ses résultats semestriels et se montre confiant pour la suite de son exercice. Le groupe table ainsi sur une croissance de l’ordre de 10% de son chiffre d’affaires et vise une amélioration d’un point de sa marge opérationnelle.

(Investir.fr)

Virbac devrait réaliser un bel exercice 2007. Déjà, à mi-parcours, le laboratoire vétérinaire affiche un chiffre d’affaires de 215,8 millions d’euros, en croissance de 12,3%. Dans le même temps, il est parvenu à extérioriser un bénéfice opérationnel courant de 23,7 millions d’euros, soit une amélioration de 22,3% sur un an. La marge gagne ainsi 0,9 point sur la période à 11%. Le groupe explique l’amélioration de sa rentabilité par " la contribution des nouveaux produits ", les " acquisitions récentes " et " la maîtrise des charges d’exploitation ". Enfin, Virbac annonce un bénéfice net part du groupe de 13,7 millions d’euros, en augmentation de 26,5%.

Quant au second semestre, Virbac se montre confiant. Il annonce d’ailleurs une progression de 11,4% de son activité au troisième trimestre, à 110,3 millions d’euros.

Fort de ces performances, le groupe table désormais sur un chiffre d’affaires annuel de l’ordre de 440 millions d’euros. Une prévision qui nous semble à portée de main car elle nécessite seulement une amélioration de l’ordre de 3% de l’activité au cours des trois derniers mois pour l’atteindre. Enfin, le groupe estime être en mesure d’améliorer d’un point sa marge opérationnelle courante par rapport à l’an dernier. Elle s’élèverait alors à 11,8%.

Pour notre part, nous affinons, une nouvelle fois, nos prévisions annuelles. Nous attendons désormais un chiffre d’affaires de l’ordre de 444 millions d’euros contre 442 initialement et visons un résultat net part du groupe proche de 31 millions d’euros contre 29,7 millions calculés précédemment. Une prévision valorisée plus de 17 fois au cours actuel (63,61 euros).

Virbac annonce une progression à deux chiffres de son activité semestrielle et parvient à améliorer ses marges. Une tendance qui sera réitérée au second semestre. Dans ces conditions, nous restons acheteurs de la valeur et maintenons notre objectif de cours à 74 euros.