Delta +: RN S1 par Gilbert Dupont (Securibourse)

par jmp , Boulogne/Mer, vendredi 31 août 2007, 08:30 (il y a 6289 jours)

Gilbert Dupont le 31/08/2007 08h20
Delta Plus Group RN S1 / Conforme ; impact relutif d'Allsafe comme prévu
UN RN S1 en baisse comme prévu
Pour le premier semestre 2007, Delta Plus publie un résultat opérationnel courant en repli de 5,7% à 6,4 M€ (prév. GD : 6,2 M€) et un RNPG en baisse de 28% à 2,5 M€, chiffre conforme à notre attente.

Cette performance s'explique par la non-récurrence de ventes de masques contre la grippe aviaire (très rentables), qui n'a pu être que partiellement compensée par l'entrée de LH Safety (également à marge élevée). Les frais financiers augmentent sensiblement suite à l'acquisition de LH Safety.

Précisions sur Allsafe
Par ailleurs, le groupe apporte des précisions sur son acquisition d'Allsafe, réalisée le 1er août 2007. Compte tenu de la forte rentabilité opérationnelle de cette société spécialisée dans les harnais anti-chutes et basée aux Emirats Arabes Unis, l'impact sur les comptes 2006 de Delta Plus aurait été comme suit :
- CA +4,5%,
- ROC : +17%,
- RNPG : +21%,
- BPA : +21%
(cf notre commentaire du 17/08/07)

Intégration d'Allsafe dans les guidances du groupe ; maintien de notre recommandation Acheter
Le groupe confirme ses objectifs d'une croissance organique du CA de 10% (hors masques). La disparition de ventes de masques (-15 M€) sera compensée par l'entrée de LH Safety (+14 M€). L'acquisition début août d'Allsafe devrait se traduire par un CA additionnel de plus de 2%. La MOC, quant à elle, devrait dépasser les 10% comme prévu et le RNPG augmenter " de façon significative ".

Nous ne modifions pas nos prévisions qui ont été relevées le 17/08/07 suite à un contact avec la société (rappel : CA : +13,2% à 156,5 M€, RNPG : +16,3% à 7,6 M€). Opinion Acheter renouvelée avec un objectif de cours de 56,8 € (vs 55 € avant).

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jean-marie