Brève
Midcaps
27/08/07
Nicox Acheter
Cours au 24/08/2007 : 16,69 € Objectif 22,00 € Capi. boursi ère : 787,4 M€
Nouvelles restrictions d’utilisation pour Prexige, un bonus pour NicOx
BPA (€) Révision PE (x)
2007e -0,96 0% ns
2008e -0,94 0% ns
2009e -0,56 0% ns
n Prexige (un anti-inflammatoire de la classe des cox-2, développé par Novartis) vient de
faire l’objet de restrictions sévères de prescription en Grande-Bretagne. Comme il s’agit
du pays rapporteur pour l’UE, il est probable que le suivi enzymatique s’applique sur
l’ensemble du territoire européen. Ces restrictions sont liées à l’occurrence d’effets
secondaires hépatiques (11 cas au niveau mondial), qui nécessitent un suivi des enzymes
hépatiques. C’est un nouveau coup dur pour ce produit après son récent retrait du marché
en Australie (2 décès) et des restrictions en Nouvelle Zélande. Il vient également s’ajouter
à une annulation de l’advisory committee qui lui était consacré au mois d’août. L’EMEA va
procéder à une analyse risque/efficacité en septembre.
n Il s’agit en revanche d’une nouvelle indirectement positive pour le produit phare de NicOx
le Naproxinod. Ce dernier est également un anti-inflammatoire (en phase III) et les deux
produits partagent le même positionnement (absence d’effets secondaires
cardiovasculaires). En revanche, leurs mécanismes d’action diffèrent, ce qui
potentiellement laisserait, en cas d’enregistrement, seul naproxcinod sur le marché dont
nous évaluons le potentiel entre 1 Md$, dans une hypothèse conservatrice (patients à
risque cardiovasculaire, et 2 Md$ (population générale)
n Pour mémoire NicOx fait partie de notre liste de valeurs recommandées Midcaps. Le
développement de Naproxcinod permet d’envisager un dépôt de dossier au T1 09. Dans
l’intervalle, le news flow sera dépendant de l’avancement des collaborations Merck, Pfizer
et, bien entendu, de la conclusion de nouveaux accords corporate (notre hypothèse
accord pour Naproxcinod US T3/T4).
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