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SADE

La Banque Générale du Luxembourg va lancer une offre publique de retrait

Comme nous l'anticipions dans notre dernier article du 27 novembre 2004, le projet de cession par la Sade de Batical Sicomi et de ses filiales (Sicomi Rhône-Alpes, Courtage Haussonville et Euro-Scribe) à l'actionnaire de référence de la SDR, la Banque Générale du Luxembourg (87,76 % du capital), va donner lieu à une offre publique de retrait sur la Sade. Le prix de 90 millions d'euros, auquel devrait être réalisé la transaction, fait ressortir, selon nos calculs, une plus-value brute de 30 millions d'euros. En y ajoutant la plus-value potentielle du portefeuille de participations de la SDR (12,2 millions), à celle de son patrimoine immobilier (48,5 millions) et les fonds propres sociaux (110,8 millions), la valeur d'actif net réévaluée s'établirait à 201,5 millions d'euros, soit 105,33 euros par action. En tenant compte d'une prime d'au moins 20 %, qui devra être proposée par la Banque Générale du Luxembourg pour désintéresser les actionnaires minoritaires de la Sade, l'offre publique de retrait pourrait se faire à un cours de 126,4 euros.

NOTRE CONSEIL
APRÈS AVOIR CONSEILLÉ LE TITRE À L'ACHAT SUR REPLI À 100 EUROS, NOUS RECOMMANDONS D'ATTENDRE DE CONNAÎTRE LE PRIX DE L'OPR AVANT ÉVENTUELLEMENT D'APPORTER (CODE : SADE ; PM).

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mareva