Bouygues (Securibourse)

par chris, dimanche 12 août 2007, 22:20 (il y a 6307 jours)

Si l'on fait une évaluation sommaire et sans doute imparfaite du groupe :

- Construction

96 % de Colas, soit environ 10 milliards d'€ (valorisation boursière) ;
100 % de Bouygues construction + immobilier, estimée très grossièrement à 4 milliards (8 fois le résultat opérationnel et moins de la moitié du CA annuel).

- Energie/transports

25 % d'Alstom soit plus de 4 milliards d'€.

- Télécoms/médias

Près de 90 % de Bouygues Télécom, que j'estime à 8 milliards d'€ compte tenu du parc de clients constitué et des rumeurs de cession.
Et 43 % de TF1, soit près de 2 milliards d'€ (valorisation boursière).

Soit des actifs de 28 milliards - 6 de dettes => 22 milliards.

D'où une décote boursière de plus de 15 %, peu justifiable compte tenu de la nouvelle fiscalité sur les cessions de titres de participation.

Mais l'action est assez chère en terme de terme : environ de 15 pour 2007.
Et le rendement de 2,5 % n'a rien d'exceptionnel (le taux de distribution est assez faible).

Par contre, l'intérêt spéculatif est réel dans l'optique d'un rapprochement Alstom-Areva et d'une cession de Bouygues Télécom et/ou TF1.