DELTA PLUS GROUP par Gilbert Dupont (Securibourse)

par jmp , Boulogne/Mer, mercredi 01 août 2007, 08:30 (il y a 6319 jours) @ Bobo

Gilbert Dupont le 01/08/2007 08h20
Delta Plus Group CA S1 / En ligne avec notre attente ; prévisions et opinion Acheter maintenues
Une croissance du CA soutenue à pc et hors effet masques
Delta Plus enregistre un CA T2 de 35,1 M€, en repli de 7,4% par rapport au T2 06, portant le CA S1 à 71,1 M€, en quasi-stabilité (+0,6%) par rapport au S1 06. Ces chiffres sont en ligne avec notre attente.

Comme nous l'avions anticipé, le 2ème trimestre 2007 a été marqué par la non récurrence des ventes de masques jetables contre la grippe aviaire, qui avait représenté 10,2 M€ sur le trimestre 2006 et 12,9 M€ sur le semestre 2006. En revanche, son impact négatif a été partiellement compensé par l'intégration de la société britannique LH Safety qui représente 12% de la croissance du CA S1 soit environ 9,2 M€. A périmètre constant et hors effet masques, le CA S1 progresse donc de 11%, supérieur à l'objectif annuel du groupe (+10%).

En France, le CA retraité de l'impact masques progresse de 6,2%. A l'international, hors masques et croissance externe, la progression atteint 14,5%, grâce notamment au dynamisme de l'Europe de l'Est (Croatie, Pologne, Hongrie), à une tendance soutenue en Espagne et à l'ouverture de nouveaux marchés hors d'Europe. A contrario, l'Italie et la Grèce sont en repli en raison de lourdes réorganisations mises en œuvre fin 2006.

Guidances confirmées pour l'ensemble de l'année
Pour l'ensemble de l'année, la non récurrence des ventes de masques (15 M€ sur 2006 dont l'essentiel au S1) devrait être compensée par l'intégration de LH Safety (environ 14/15 M€). Par ailleurs, le groupe confirme son objectif de croissance organique (hors masques) de 10%, dans la tendance du S1.

Notre prévision est en ligne avec les objectifs du groupe (+10,2% à 152,5 M€). Nous réitérons notre opinion Acheter sur la valeur avec un objectif de cours de 54,8 €.

© Gilbert Dupont.

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jean-marie