Revue de presse de Roger (Securibourse)

par MEN, samedi 07 juillet 2007, 18:05 (il y a 6343 jours)

Revue de presse du 7/7. 17:43 07/07/07
Bonjour à tous, bon week-end, sous la canicule pour certains.

Le 7/7.

ACCOR
VF: Un hôtelier convoité. Plus de 10% de hausse en une séance! Nous étions revenus à l’achat vers 64 euros. Conserver pour jouer une évolution du capital.
LE REVENU: Prendre des gains à plus de 70 euros. Les nouvelles sont favorables mais la valorisation est exigeante.
JDF: Nous repassons à l’achat sous 68 euros, avec un objectif relevé à 78 euros.
INVESTIR: L’action se négocie 26 fois le bénéfice attendu pour 2008, ce qui nous paraît bien valorisé. Conserver avec un objectif de cours de 75 euros.

ADOMOS
JDF: Potentiel de progression du titre: 55%.

ADTHINK MEDIA
JDF: Potentiel de progression du titre: 66%.

ADVERLINE SA
JDF: Potentiel de progression du titre: 48%.

AIR FRANCE-KLM
LE REVENU: Renforcer. La dynamique de croissance reste très soutenue et la valeur n’est pas très chère. Le potentiel de hausse est, par conséquent, loin d’être épuisé.
JDF: Achat avec un objectif de 42 euros.

AIR LIQUIDE: En ébullition. Acheter pour la visibilité et la croissance régulière des bénéfices.
Analyse graphique: Prendre une partie de ses bénéfices vers 99-99,50 euros, quitte à renforcer sa ligne entre 85 et 90 euros. L’objectif sera alors compris entre 100 et 105 euros. Seuil de sécurité à 80 euros.
LE REVENU: Renforcer pour le moyen terme. La société affiche un solide profil défensif avec ses revenus récurrents tirés de ses contrats de long terme.

ALCAN
VF: La chasse est ouverte. Officiellement, l’OPA de l’américain Alcoa se termine le 10 juillet. Mais Alcan ne semble guère s’en émouvoir. Le feuilleton minier peut commencer. Même si l’OPA semble vouée à l’échec, il serait raisonnable de vendre une partie de ses titres, puis de conserver le solde en attendant de nouveaux rebondissements.

ALCATEL-LUCENT
LE REVENU: Eviter. Par le passé, la direction d’Alcatel a, à de nombreuses reprises, manqué ses prévisions. Le titre est très cher, avec un PER de 34,8 pour 2007.

ALSTOM
VF: Conserver le titre qui profite des spéculations.
LE REVENU: Conserver. Le redressement est confirmé et la reconquête commerciale efficace. Toutefois, l’action intègre déjà ces bonnes nouvelles.

ALTADIS
VF: Dernière ligne droite avant l’OPA. Le marché retient son souffle dans l’attente du lancement d’une OPA sur le fabricant de tabac franco-espagnol. Les plus impatients peuvent vendre dès maintenant sur le marché, les autres attendront le déclenchement effectif de l’offre.
LE REVENU: En attendant une offre…Alléger.

ALTERGAZ
VF: L’accord avec ENI renforcera les perspectives d’ENI en France, mais le cours d’Altergaz devrait peu en profiter, étant donné la création d’actions massive. La valeur perd son intérêt spéculatif.

ALTRAN
INVESTIR: Le redressement sera long, malgré les économies annoncées. Nous restons à l’écart de la valeur.

ANTEVENIO
JDF: Vers une amélioration des marges. Acheter pour profiter du potentiel de développement de l‘Internet en Europe du Sud.

ARCELOR-MITTAL
LE REVENU: Avis réservé. La forte hausse de la valeur depuis six mois nous incite à la prudence. Plusieurs bureaux d’analystes ont revu leurs recommandations à la baisse.

AREVA
VF: Rester à l’écart.

ARKEMA
JDF: La valorisation nous semble correcte, à 13 fois notre estimation de bénéfice pour 2007. Nous maintenons notre recommandation de prise partielle de bénéfices.

AUDIKA
LE REVENU: Renforcement des dirigeants. Garder. La croissance s’accélère.
JDF: Rester à l’écart. La valeur se paie 29 fois notre estimation de bénéfice pour 2007, ce qui est bien payé. Notre objectif de cours est maintenu à 22 euros.
INVESTIR: La dimension spéculative disparaît. Nous préconisons des prises partielles de bénéfices pour concrétiser une partie de ses gains.

AUFEMININ.COM
VF: Après un gain de 15%, vendre.

AUREA
VF: Acquisitions à venir. Le chiffre d’affaires du spécialiste du recyclages des déchets devrait plus que doubler d’ici trois ans. Acheter avec un premier objectif de 21 euros.

AUTOGRILL
LE REVENU: Acheter sur repli. Leader mondial de la restauration aux voyageurs dans les concessions autoroutières et aéroportuaires.

AXA
LE REVENU: Renforcer. Le modèle axé sur l’innovation produits et la multi distribution fait référence dans le secteur. L’assureur mériterait des multiples plus élevés.

BACOU-DALLOZ
VF: On renforcera au cours actuel avec une nouvelle cible à 130 euros.
LE REVENU: En l’absence de livraisons extraordinaires des masques pour la grippe aviaire pour l’Etat français, la croissance devrait ralentir par rapport à l’année dernière. Conserver pour jouer les acquisitions.

BASTIDE LE CONFORT MEDICAL
VF: Acheter à 66 euros.

BELVEDERE
JDF: Trop d’incertitudes pèsent encore sur le dossier. Nous préférons rester à l’écart.

BIOALLIANCE PHARMA
LE REVENU: Nous passons d’acheter à conserver.
INVESTIR: Un accord en Europe et un aux Etats-Unis. La société est sur la bonne voie. Nous sommes redevenus acheteurs le 16 juin, à titre spéculatif, pour jouer un succès commercial. Objectif: 16 euros.

BLACKSTONE
LE REVENU: Début laborieux en Bourse. Rester à l’écart.
JDF: Nous demeurons à l’écart du dossier, qui demeure un placement hasardeux aux conditions actuelles.

BNP PARIBAS
VF: Analyse graphique: Guetter un repli entre 79,20 et 82,70 euros pour revenir sur la valeur. L’objectif sera de 91 puis 99 euros d’ici six mois. Observer un seuil de sécurité proche de 75 euros.
LE REVENU: Conserver. La politique de croissance externe séduit. Les grands métiers continuent de donner satisfaction, malgré quelques nuages. Un mariage n’est pas à écarter.

BONDUELLE
VF: Acheter à 84 euros. Le titre est faiblement valorisé alors que le consensus est très positif.

BOURBON
LE REVENU: Renforcer.
JDF: Le groupe va prendre livraison d’un navire tous les douze jours d’ici à 2010, ce qui portera sa flotte à plus de 300 bateaux. Les objectifs sont tout aussi ambitieux sur le plan financier. La direction table sur une croissance moyenne du chiffre d’affaires de 12% au cours des quatre prochains exercices et sur une marge brute d’exploitation de 40% en 2010.
INVESTIR: Une stratégie appréciée par le marché. Nous maintenons notre conseil d’achat pour viser 59 euros.

BOUYGUES
VF: Conserver le titre qui profite des spéculations.
LE REVENU: Renforcer. Bouygues montre un beau savoir-faire dans sa stratégie de développement. Il a montré par le passé sa capacité à acheter et vendre à bon prix.
JDF: Nous restons à l’achat pour l’éventuelle reconversion dans l’énergie. Objectif de cours de 72 euros.
INVESTIR: Bouygues lorgne toujours Areva. Nous réitérons notre conseil d’achat pour viser 75 euros.

BULL
LE REVENU: Discussions avec GFI. Renforcer à titre spéculatif.

CAD IT
LE REVENU: Acheter. La valeur, encore bon marché, présente un profil de croissance intéressant. Leader italien des logiciels financiers.

CAPGEMININ
VF: Une attaque d’indiens> Capgemini, qui poursuit son redressement, reste une belle cible. Conserver en visant 60 euros.
Analyse graphique: On surveillera un retour du cours entre 49 et 52 euros (niveau de la droite de support S1) pour revenir sur la valeur. L’objectif fixé sera de 60, puis de 62 euros. Seuil de sécurité à 47 euros.
LE REVENU: Acheter. La croissance attendue du bénéfice par action soutient le titre tandis que les rumeurs de croissance externe (Atos, T-Systems…) agissent en sens opposé.

CARBONE LORRAINE
INVESTIR: Fort potentiel dans les énergies renouvelables. La valorisation peut sembler excessive, avec un PER de 21 fois notre estimation de bénéfice 2007. Elle n’est toutefois que de 16 fois le résultat attendu en 2008, et les perspectives sont solides. Nous continuons de recommander l’achat du titre pour viser une nouvelle cible (relevée dans notre dernier numéro) de 68 euros à moyen terme.

CARREFOUR
VF: Dans l’attente d’opérations. Le marché hésite sur la position à tenir. Priorité du groupe jusqu’en 2008: redevenir l’enseigne la moins chère. Nous restons acheteurs vers 51euros pour le coté spéculatif du dossier.
LE REVENU: Prendre des bénéfices. La spéculation, avec l’entrée au capital du fonds d’investissement Colony et du groupe Arnault, a déjà bien dynamisé le titre.

CASINO
JDF: Achat sous 75 euros avec un objectif de cours de 87 euros.

CELLECTIS
LE REVENU: Renforcer.

CEREP
LE REVENU: Avis réservé.

CERVIN ENR (Introduction)
VF: Acheter à titre spéculatif sur le marché au-dessous de 18 euros. A ce cours, la valeur d’entreprise s’élève à 9,8 fois l’estimation de résultat d’exploitation 2008, et le PER à 16,6.

CESAR
VF: Acheter pour accompagner le redressement de la rentabilité. L’objectif du plan à l’horizon 2010 - doublement du résultat opérationnel par rapport à 2006- a été confirmé.
LE REVENU: Profits en hausse. Le groupe a souffert de l’appréciation de l’euro et des retards de ventes des déguisements Spiderman; Mais la rentabilité se redresse. Conserver. Le discours des dirigeants est plus optimiste et la valorisation actuelle est modérée. Le redressement se poursuit.
INVESTIR: Un redressement des marges à nouveau annoncé. La baisse du dollar a pénalisé les comptes, mais l’amélioration de la marge opérationnelle est effective. L’action se négocie 10,7 fois notre estimation de bénéfice 2007-2008. On peut tenter des achats pour viser 1 euro.

CGG VERITAS
VF: Acheter à 174 euros.
LE REVENU: Renforcer.
JDF: Achat sur repli. Les perspectives du marché de la sismique s’annoncent excellentes jusqu’en 2009, voire au-delà. Objectif à 18 mois: 210 euros.

CHRITIAN DIOR
JDF: Du luxe à prix abordable. Nous recommandons le titre depuis plusieurs années. Nous restons positifs sur cette valeur. La société se paie moins de 19 fois notre estimation de bénéfice pour 2007, ce qui n’est pas excessif pour le secteur. Viser 110 euros.

CIMENTS FRANCAIS
JDF: Achat avec un objectif de 198 euros.

CLARINS
VF: Une marque convoitée. Le capital est contrôlé par les deux fils et leurs enfants. Une OPA ne pourrait être qu’amicale. Prise partielle de bénéfices vers 70 euros.

CLUB MEDITERRANEE
JDF: Stratégie de montée en gamme convaincante. Nous recommandons de prendre quelques bénéfices autour de 55 euros.

COLAS
VF: Une belle croissance. 16,7% de hausse du chiffre d’affaires au premier trimestre. Acheter sur repli vers 300 euros.

COMPAGNIE DES ALPES
LE REVENU: Après une saison de ski sans croissance, CDA compte sur son activité parcs de loisirs pour se remettre à flot. Conserver. Le titre n’est pas cher.

CREDIT AGRICOLE
LE REVENU: Conserver. La terne performance boursière depuis un an tient à l’absence de caractère spéculatif. LCL pourrait néanmoins décevoir.

CRM COMPANY
VF: Une pluie de bonnes nouvelles. La petite agence de marketing continue d’avancer à grande vitesse. La société confirme son potentiel de croissance. Ses succès pourraient lui conférer rapidement un aspect spéculatif. Acheter vers 13 euros.

CYBERNETIX
JDF: Achat sur repli. Le renforcement de Sercel dans le capital de Cybernetix montre l’enjeu du partenariat industriel scellé entre les deux groupes il y a un an. On peut encore jouer l’accélération du développement de la société. Objectif à 18 mois: 30 euros.

DANONE
VF: Les biscuits Lu bientôt américains. 4 Mds€ de plus-value pourraient être dégagés fin 2007 grâce à cette offre. Acheter. Le groupe a choisis de se recentrer sur des segments de marché à fort potentiel de croissance et de rentabilité. Son profil opéable ajoute une dimension spéculative.
LE REVENU: Renforcer. Les impacts négatifs des problèmes chinois sont déjà dans les cours et la vente du pôle biscuits à Kraft donne un nouveau profil de croissance au français.
JDF: La vente de Lu permet à Danone d’envisager de belles acquisitions. Nous recommandons toujours d’acheter le titre, avec un objectif de cours relevé de 68 à 71 euros.
INVESTIR: Le marché a bien accueilli la transaction et son prix élevé. Nous restons acheteurs pour viser 72 euros, désormais, le conflit chinois conférant un aspect spéculatif supplémentaire à la valeur.

DESJOYAUX
VF: Nous avions conseillé, en avril, de prendre des bénéfices à plus de 90 euros. Le titre, qui s’est légèrement replié, reste bien valorisé. Revenir à l’achat vers 80 euros. Rester à l’écart pour le moment.

DEXIA
LE REVENU: Prendre une partie de vos bénéfices. Le contexte moins favorables des taux d’intérêt aura moins d’incidence car les collectivités locales sont un bon « risque ».

DIAGEO
LE REVENU: Diageo sans Guinness> Le groupe de spiritueux pourrait vendre cette activité en baisse pour s’emparer de la vodka Absolut. Conserver. Le positionnement du britannique est judicieux. La valorisation modérée du titre lui confère un potentiel de hausse.

DOCTISSIMO
VF: En pleine forme. La valeur a bondi de 16% en une séance. Elle devrait continuer à aller de l’avant au gré des rumeurs de rachat. En effet, il y a fort à parier qu’un groupe de médias s’y intéresse de près et n’attende pas que la valeur continue de grimper.

EADS
LE REVENU: Avis négatif maintenu. La dynamique commerciale reste soutenue pour Airbus. Mais la restructuration indispensable va prendre du temps, ce qui limite la visibilité.
JDF: L’émirat de Dubaï fait son entrée dans le capital. Rester à l’écart compte tenu des nombreuses incertitudes qui subsistent sur Airbus, et relatives à la capacité du groupe à redresser rapidement sa rentabilité.

EDF
LE REVENU: Prendre des bénéfices. La valorisation de l’action atteint un niveau trop élevé par rapport aux valeurs comparables. Nous recommandons la prudence.
JDF: Notre objectif de cours ressortant à 85 euros, nous recommandons d’attendre un repli sous 73 euros pour renforcer les positions sur la valeur.

ENEL
LE REVENU: Conserver. L’électricien possède des atouts mais il doit encore clarifier sa stratégie.

ENTREPARTICULIERS.COM
JDF: Potentiel de progression du titre: 50%.

ESSILOR
LE REVENU: Prendre des bénéfices. Le dossier est de qualité mais le titre a beaucoup monté et la valorisation s’en ressent. La moindre déception sur les profits sera sanctionnée.

ETAM
INVESTIR: La chute marquée de l’action cette année la rend de nouveau abordable. Nous en profitons pour nous repositionner à l’achat, pour viser 70 euros à moyen terme.

EUROPACORP
JDF: Rester à l’écart, la valeur est trop chère.

EUROTUNNEL
LE REVENU: Retour à la réalité. Rester à l’écart des titres GET SA: le risque de dilution pèse sur le cours. Vendre les unités Eurotunnel SA.
INVESTIR: L’action GET nous paraît encore chère. Nous restons à l’écart. Nous conseillons de vendre sur le marché les titres anciens.

EVOLIS
LE REVENU: Le titre touche un plus haut. Renforcer. Les annonces confortent les objectifs de croissance et de rentabilité visés. De plus, le titre n’est pas cher face à ses comparables.

EXONHIT
LE REVENU: Acheter.

FAIVELEY
JDF: Acheter. Désendetté, le groupe dispose d’une solide marge de manœuvre pour accélérer son développement et améliorer sa rentabilité. Objectif à 18 mois: 64 euros.
INVESTIR: L’action vaut aujourd’hui plus de 16 fois notre estimation de bénéfice pour 2007-2008. Nous continuons de recommander l’achat et revoyons notre objectif à la hausse, pour viser 60 euros.

FONCIERE DES REGIONS
JDF: Les actifs de la foncière ne sont pas pris en compte à leur juste valeur. Nous maintenons notre conseil d’achat avec un objectif cependant abaissé à 130 euros.

FRANCE TELECOM
LE REVENU: Avis réservé. La baisse des prix dans le fixe et le mobile se poursuit, tandis que les nouveaux services ne constituent pas un relais de croissance suffisant.
JDF: Nous restons à l’achat pour le rendement.

GDF
LE REVENU: Conserver. La fusion avec Suez sera créatrice de valeur. Le titre de l’opérateur gazier ne s’échange que 14 fois les résultats attendus en 2008.

GECI
LE REVENU: Geci joue son va-tout. Le groupe d’ingénierie aéronautique lance une augmentation de capital pour financer le développement du programme Skylander. Ne pas souscrire. La réussite de Skylander est déjà en partie intégrée dans le cours, alors que les retombées financières sont incertaines.

GENFIT
LE REVENU: Conserver.

GENOWAY
LE REVENU: Renforcer.

GFI INFORMATIQUE
JDF: Apax se renforce encore au capital. Prise de bénéfices.

GFK
LE REVENU: Renforcer. Le rachat de NOP en 2005 a été couronné de succès. Les marges vont de nouveau progresser en 2007.

GROUPE PARTOUCHE
VF: La direction a prévenu que le second semestre serait aussi morose. On doit donc s’attendre à une chute de la rentabilité. Conserver pour jouer une évolution du tour de table.

GROUPIMO (Introduction)
VF: Un petit Foncia. Souscrire. Le PER 2008 estimé (13,7) est faible.
LE REVENU: Une croissance bien valorisée. Ne pas souscrire.
JDF: Souscrire. Après le rachat de Foncia par les Banques Populaires, Groupimo sera le seul opérateur indépendant de services à l’immobilier coté en Bourse. Le pari mérite d’être tenté compte tenu de la récurrence à 70% des activités.
INVESTIR: En haut de fourchette, l’action se paiera plus de 30 fois les bénéfices 2006. Un ratio élevé, mais conforme à ceux qui étaient appliqués à Foncia, et qui décroît rapidement dans les estimations pour 2007. On pourra souscrire.

GUY DEGRENNE
INVESTIR: Le réseau de boutiques, fer de lance du redressement. Nous tentons le pari du redressement par l‘expansion du réseau de boutiques et la relance des ventes à l‘hôtellerie. Achat spéculatif pour viser 12 euros.

HERMES
VF: La famille serait-elle vendeuse> Le titre a déjà flambé à près de 110 euros en avril, avant de se replier. La famille, qui a opposé un démenti, a affirmé n’avoir cédé aucun titre…tout au moins jusqu’à présent. Acheter au-dessous de 80 euros.

HEURTEY PETROCHEM
LE REVENU: Conserver.

HILTON HOTELS
JDF: Nous avions conseillé des prises de bénéfices fin 2006, à plus de 35 dollars. Ceux qui ne les auraient pas pris apporteront à l’offre.

HI MEDIA
JDF: De belles perspectives de croissance. Acheter à 7 euros. Le titre dispose d’un potentiel d’appréciation de 28%.

IDI
JDF: Souscrire à l’augmentation de capital/ l’IDI, la plus ancienne société d’investissement française, lance une augmentation de capital de 50 millions d’euros. La rentabilité moyenne offerte par le titre (20,5% depuis 1991) devrait fléchir, mais l’IDI reste une excellente valeur de rendement.
INVESTIR: La décote du titre par rapport à l’ANR s’amenuise. En revanche, avec une rentabilité brute annuelle de l’ordre de 20% attendue sur ses investissements, Idi présente de belles perspectives de croissance. Nous conseillons d’acheter le titre, avec un objectif à moyen terme de 42 euros.

ILIAD
LE REVENU: Lancement de la TV Perso. Renforcer vers 72 euros.
JDF: Nous restons à l’achat pour la croissance à venir.

IMS
JDF: En quête d’un nouveau statut en Bourse. La stratégie mise en place doit permettre au groupe de s’affranchir des cycles de l’acier. Achat avec un objectif de cours de 44 euros.

ING GROUP
LE REVENU: Rachat de ses propres titres. Renforcer pour la valorisation modeste. Le PER 2007 est inférieur à 10.

INNATE PHARMA
LE REVENU: Nous passons d’acheter à conserver.

IPSOS
LE REVENU: Renforcer. Le français affiche la croissance la plus dynamique du secteur. Il est le candidat le plus évident à une vente.

ITALMOBILIARE
LE REVENU: Acheter. Ce holding financier détient notamment la majorité du capital du géant italien du ciment Italcementi.

JC DECAUX
JDF: JC Decaux investit fortement pour alimenter le moteur de sa croissance. Renforcer. L’action n’est pas très bon marché (plus de 23 fois les bénéfices 2007), mais Decaux reste une belle valeur de croissance avec un attrait spéculatif lié au gain de nouveaux appels d’offres. Viser 28 euros.