JCQ/ SG-Analyse au 28/06/2007 -Conserver (Securibourse)

par GNMLGNML, vendredi 29 juin 2007, 08:28 (il y a 6352 jours)

JACQUET METALS (FR0000038747 - JCQ - Paris) Analyse au 28/06/2007

Recommandation
Recommandation Conserver
Cours au 26/06/2007 126,00 EUR


Résultats trimestriels. Des marges élevées, en ligne avec les deux trimestres précédents
Jacquet Metals a publié hier soir ses résultats pour le premier trimestre 2007. Après une très forte croissance du chiffre d'affaires (+60%), liée aux volumes et surtout aux prix, le résultat opérationnel ressort en croissance de 270%, à 21.1 MEUR. Sans surprise compte tenu du levier lié à la croissance des volumes et de l'effet d'aubaine dû à l'envolée du prix du nickel, le résultat opérationnel représente 23.6% du chiffre d'affaires. Les marges opérationnelles des deux derniers trimestres de 2006 sont ressorties à plus de 25%, portées par les mêmes effets. Le résultat net part du groupe s'élève à 13.9 MEUR (x4.2 par rapport au premier trimestre 2006).

Le groupe annonce la création de filiales au Portugal et en Roumanie, et la création de centres de services en Autriche, en Espagne, en Allemagne, en Pologne et aux États-Unis. Ces développements sont en ligne avec la stratégie de maillage global et confortent notre scénario de croissance à moyen terme.

Cette publication ne devrait pas nous conduire à réviser notre séquence prévisionnelle de résultats. En effet, si nous estimons la marge opérationnelle normative à près de 8%, nous intégrons 25 MEUR d'effet d'aubaine au résultat opérationnel de l'année (essentiellement au premier semestre), soit un effet incrémental représentant 6.5% du chiffre d'affaires.

Nous confirmons donc notre recommandation Conserver.




Caractéristiques financières au 28/06/2007
2006 2007 (estimé) 2008 (estimé)
BNPA (EUR) 15,04 14,81 9,03
PER (x) 8,5 13,9

Net Date de paiement
Dernier dividende (EUR) 1,35 03/07/2006

Capitalisation : 263 MEUR