Jacquet Industries
Achat (inchangé)
Cours : 37,8 € Objectif : 42 €

Forte croissance de l’activité en 2004
Le groupe achève l’année 2004 en beauté avec un chiffre d’affaires 4T de 38,8M€,
supérieur à notre prévision et en hausse de 59% par rapport à la même période de
l’année précédente.
Sur l’ensemble de l’exercice, le CA s’élève à 140,8 M€ en progression de 49%,
dépassant confortablement l’objectif que le groupe s’était fixé de 135 M€. L’activité est
restée portée par la forte dynamique des ventes réalisées à l’International (+66%), dont
la contribution est passée de 68% en 2003 à 75% du CA groupe. Cette croissance
illustre à la fois un environnement porteur avec la remarquable augmentation des
cours des matières premières (en particulier du nickel concernant JI) ainsi que le fruit
des investissements réalisés en 2003 (montée en rythme de croisière des 4 filiales
créées en Suède, Hongrie, République Tchèque et Danemark) et les premiers effets
de ceux réalisés en 2004 (lancement de Quarto Europe en septembre, ouverture du
nouveau centre de découpe laser aux Pays-Bas en octobre et mise en place de la
nouvelle plate forme de stockage en Slovénie).
Par ailleurs, le groupe précise que son carnet de commandes est bien fourni, ce qui,
associé au plein effet des activités démarrées au 4T04 et à la poursuite de son
expansion à l’International (Chine, Amérique du Nord), laisse augurer une année 2005
de très bonne facture.
Rappelons que la forte croissance de l’activité s’accompagne d’un net redressement
de la rentabilité opérationnelle et d’un fort rebond du résultat net.
Compte tenu de cette performance, nous sommes amenés à réviser à la hausse nos
prévisions de résultats 2004 et 2005 et relevons notre objectif de cours à 42€.
NB : publication des résultats 2004 le 31 mars
Reuters/Bloomberg JACQ.PA/JCQ FP
Le 10 Janvier 2005 - Société faisant l’objet d’un contrat
Dominique ARNOULT �� 01 53 29 13 63 darnoult@wargny.fr
Dominique ARNOULT �� 01 53 29 13 63 darnoult@wargny.

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