rodriguez (Securibourse)

par J-C.V, lundi 25 juin 2007, 09:14 (il y a 6355 jours) @ J-C.V

25/06/2007
RODRIGUEZ GROUP 37,67€ Publication des résultats semestriels le 28 juin avant ouverture
Luxe (RDGP.PA ROD FP)
Opinion : ACHETER
Cours objectif : 52 €
% 1 mois 3 mois 31/12/06
Perf Absolue -1,3 -5,2 0,9
09/06 09/07e 09/08e
PE (x) 45,3 24,8 15,0
P/CF(x) 21,2 15,5 13,0
Rdt net (%) ns 0,8 1,3
VE/CA 1,1 1,1 1,0
VE/EBITDA 16,1 11,6 8,3
VE/REX 26,4 15,8 9,2
Les faits
• Rodriguez Group publiera ses résultats semestriels le 28 juin avant
Bourse. Une réunion d’analystes se tiendra le même jour à 11h30 (Palais
de la Bourse). Rappelons toutefois que la contribution du 1S aux résultats
annuels reste traditionnellement limité de par l’effet de saisonnalité.
Implications pour la société
• Soulignons que le CA 1S06/07 s’est établi à 201 M€, en baisse de 5,4% ;
• Nous tablons sur une marge brute de 52,2 M€, se décomposant de la
manière suivante : 38,1 M€ pour les ventes de Bateaux Neufs, 15 M€ pour
les services et de -900 K€ pour les ventes de Bateaux d’Occasion ;
• Quant au résultat opérationnel, nous anticipons un montant de 12 M€,
prenant en considération le passage de nouvelles provisions sur les
Bateaux d’Occasion à hauteur de 4 M€ (9 M€ pris en considération sur
l’ensemble de l’année) ;
• Enfin, le RNpg 1S06/07e devrait ressortir à 7,1 M€ ;
• Nous maintenons notre recommandation Acheter avec un cours objectif
de 52 €. Nous serons attentifs à trois éléments : 1/ un nouveau point à
date sur le carnet de commandes, 2/ l’évolution des engagements
hors-bilan en particulier depuis les derniers salons de Miami et Dubaï et
3/ les premières déclarations de rachat de titres tant de la Société que de
la famille.