Store Electronic Systems Un CA du 1T07 en ligne avec nos attentes Alléger
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HORS SBF250
INDUSTRIES GENERALISTES Store Electronic Systems
Alléger (inchangé)
Cours : 16,1 € Objectif : 15,1 €

Store Electronic Systems
Store Electronic Systems relative to Sbf 120
12/06e 12/07e 12/08e
CA (M€) 28,3 40,0 56,0
ROC (M€) 7,7 10,0 11,8
RNPG (M€) 4,8 6,1 7,6
Marge op. (%) 27,2 25,0 21,1
BPA corrigé (€) 0,46 0,58 0,72
Var. BPA corrigé (%)
P/E 35,4x 27,9x 22,4x
VE/CA 6,4x 4,6x 3,3x
VE / ROC 18,5x 18,4x 15,7x
Dividende (€) 0,00 0,00 0,00
Rendement net (%) 0,0 0,0 0,0
Capitalisation 170 M€
Flottant 75%
Un CA du 1T07 en ligne avec nos attentes
Le CA du 1T07 publié la semaine dernière ressortait à 9 704 K€, en progression de
47,8%, une croissance conforme aux engagements du groupe de faire progresser son
activité en moyenne de 40% par an.
Sur le trimestre, SES a livré 117 nouveaux magasins, vs 83 au 1T 06, soit une
progression en volume de +41%.
Le communiqué mentionne également une hausse significative des prises de
commandes (157 nouvelles commandes enregistrées, en hausse de +96%, auprès de
22 enseignes différentes dans 8 pays différents) >
Le groupe poursuit ses déploiements dans 3 nouveaux pays, pour un démarrage prévu
dès 2008.
Compte tenu du multiple de CB/CA de 4,15 fois et à 21,9 fois notre BNA 2008e, nous
estimons cette valeur bien payée à court terme.
Reuters/Bloomberg SESL.PA/SESL FP
Le 18 Mai 2007
Equipements électroniques
France
Guy FRANCHETEAU

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mareva

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