belvédère : résultats 2006 - Forum Securibourse

Exercice 2006 : très forte progression des résultats
Résultat opérationnel proforma : 49,6 M (+ 44,6 %)
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RÉEL(*) PROFORMA(**)
M 2005 % CA ha 2006 % CA ha ▲ 2005 % CA ha 2006 % CA ha ▲
Chiffre d'affaires 502,3 819,3 + 63,1 % 836,4 889,8 + 6,4 %
Chiffre d'affaires hors accises 147,0 458,9 x 3,1 481,0 529,4 + 10,1 %
Résultat opérationnel courant 12,5 8,5 % 44,3 9,7 % x 3,5 45,0 9,4 % 50,7 9,6 % + 12,7 %
Résultat opérationnel 9,7 6,6 % 41,8 9,1 % x 4,3 34,3 7,1 % 49,6 9,4 % + 44,6 %
Coût de l'endettement - 5,9 - 27,4 - 30,5 - 32,6
Autres produits et charges financières - 1,8 5,0 - 0,8 5,5
Résultat avant impôts 2,0 1,3 % 19,4 4,2 % x10 3,0 0,6 % 22,5 4,3 % x 7,5
Charge d'impôt - 3,9 - 6,8 - 5,7 - 7,7
Résultat net - 2,0 13,0 - 2,4 15,4
Résultat net part du groupe - 3,0 - 2,0 % 12,1 2,6 % - 3,4 - 0,7 % 14,4 2,7 %
(*) Intégration de Marie Brizard au 1er avril 2006 et de la société TMT en Pologne au 30 juin 2006. (**) Les comptes de résultat proforma sont non audités et prennent en compte lacquisition de Marie-Brizard à partir
du 1er janvier 2005. Sous cette hypothèse, nous avons supposé que tous les impacts de résultats liés à cette acquisition et à son financement se sont produits début 2005.
Résultat net part du groupe : 12,1 M
Au cours de lexercice 2006, le groupe Belvédère a réalisé un chiffre daffaires
de 819,3 M, en progression de 63,1 %. Les sociétés Marie Brizard et TMT
acquises au cours de lexercice ont contribué à hauteur de 267 Met 27,1 M
aux ventes annuelles du groupe.
Belvédère a fortement profité de leffet de levier créé par ces changements
de périmètre. Le résultat opérationnel a ainsi été multiplié par 4,3 pour
atteindre 41,8 M. Après prise en compte de (22,4) Mde charges financières
nettes, le résultat avant impôts atteint 19,4 M, soit 10 fois le résultat 2005.
Enfin, après déduction dune charge dimpôts de 6,8 M le résultat net part
du groupe atteint 12,1 M, à comparer à la perte de 3,0 M constatée un
an plus tôt.
Très forte croissance des résultats
en données proforma
La parfaite intégration des sociétés récemment acquises associée au
dynamisme commercial de lensemble du groupe ont permis denregistrer,
en données proforma, une hausse de 6,4 % du chiffre daffaires (+10,1 %
hors droits et taxes).
Conformément à nos anticipations, cette très bonne performance sest
accompagnée dune hausse significative des résultats du groupe. Le résultat
opérationnel proforma sinscrit ainsi en hausse de 44,6 % par rapport à 2005,
à 49,6 M et permet à Belvédère de voir sa marge opérationnelle progresser
de 2,3 points pour atteindre 9 % de son chiffre daffaires hors accises.
Après prise en compte de (27,1) M de charges financières nettes, le résultat
avant impôts atteint 22,5 M, soit 7,5 fois le résultat enregistré par le
groupe un an plus tôt. Au final, le groupe enregistre un résultat net part du
groupe proforma de 14,4 M à comparer à une perte de (3,3) M en 2005.
Une trésorerie de 95 M
et un EBITDA courant proforma de 64 M
Les résultats 2006 reflètent également la parfaite maîtrise de leffet de levier
financier créé à loccasion de lacquisition du groupe Marie Brizard.
Au 31 décembre 2006, lendettement net du groupe était de 387 M pour
une trésorerie de 136 M(vs 57 Mfin 2005) et un EBITDA courant proforma
sur lannée 2006 de 64 M (vs 56 M en 2005).
Perspectives
Lamélioration des résultats constatée sur lexercice 2006 devrait se poursuivre
au cours des prochaines années et permettre à Belvédère datteindre des
ratios de rentabilité conformes voir supérieurs à son secteur.
Le groupe maintient également son objectif de désendettement (et communiquera
prochainement sur ce sujet) avant de réaliser de nouvelles opérations
de croissance externe significatives.
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30/04/07