Delta + par Investir (Securibourse)

par mareva , Barjac, mardi 03 avril 2007, 09:35 (il y a 6389 jours) @ mareva

Historique conseils / actualités
03-04-2007 - 08h34
Achat, Objectif 48 euros
BELLE DYNAMIQUE
Les résultats annuels de Delta Plus Group ont progressé de plus de 30% en 2006. Malgré la non-récurrence des ventes de masques liés à la grippe aviaire, les ventes progresseront cette année, tandis que la rentabilité s'améliorera de nouveau.

Très bonne année 2006 pour Delta Plus Group, et des perspectives des plus séduisantes. Le spécialiste du matériel de protection de la personne a ainsi enregistré l'année dernière un bénéfice net de 6,57 millions, en hausse de 38,2%, pour un chiffre d'affaires en progression de 22,9% à 138,32 millions. Le profit opérationnel courant grimpe de 37,7% à 13,03 millions, la marge opérationnelle augmentant de 1 point à 9,4% des facturations. Une évolution favorable de la rentabilité à mettre sur le compte de ventes, non récurrentes, de masques contre la grippe aviaire.

Un dividende de 75 cents par action, en hausse de 25%, sera versé au titre de l'exercice, conférant un rendement de 1,8% sur la base d'un dernier cours de 41 euros.

Sur le plan de la structure financière, les capitaux propres montent de 23,3% à 31,58 millions, tandis que l'endettement net n'augmente que de 4,6% à 24,62 millions. De fait, le ratio d'endettement baisse de 15,2% en l'espace de douze mois, à 78% des fonds propres.

Les perspectives, pour l'année en cours, sont favorables. Malgré la non-récurrence des ventes de masques, à la rentabilité plus élevée, le chiffre d'affaires réalisé par la société LH Safety en Grande-Bretagne, acquise tout début 2007, devrait permettre de compenser sur le plan de l'activité. La croissance observée à l'étranger autorise par ailleurs la société à estimer que ses facturations devraient augmenter de plus de 10% sur l'exercice. Par ailleurs, une nouvelle amélioration de la marge opérationnelle est attendue, à près de 10%, malgré l'absence de contribution des marges de l'activité masques de 2006.

Nous attendons donc, dans une première approche, un chiffre d'affaires annuel de l'ordre de 153 millions d'euros, pour un résultat net de 7,7 millions, soit 4,7 euros par action. Une prévision valorisée moins de 9 fois aux cours actuels.

Forte croissance des résultats, amélioration des ventes et des marges prévue pour 2007 et faible valorisation des bénéfices attendus cette année, autant de raisons d'acheter Delta Plus en Bourse. La dynamique paraît excellente. Objectif 48 euros.
Denis Lantoine

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