Investir : objectif 130 (Securibourse)

par mareva , Barjac, vendredi 30 mars 2007, 09:31 (il y a 6442 jours) @ mareva

30-03-2007 - 09h10
Achat, Objectif 130 euros
UN EXCELLENT EXERCICE 2006
Le bénéfice net de Jacquet Metals a bondi de 186% en 2006 à 32,4 millions d'euros, dopé par la hausse des prix de vente et notamment celle du nickel. Le groupe va doubler son dividende à 2,70 euros. Il annonce une conjoncture toujours très porteuse.
Des résultats 2006 tout simplement excellents pour Jacquet Metals. La rentabilité du distributeur d'aciers inoxydables et d'alliages de nickel s'est spectaculairement redressée sous l'effet des " excellentes conditions de marché rencontrées en 2006 et de l'accroissement des volumes distribués par le groupe ". Pour un chiffre d'affaires de 247,5 millions d'euros, en hausse de 43,6%, le groupe a vu son résultat opérationnel courant bondir de 167% à 51,1 millions, faisant ressortir une marge opérationnelle courante de 20,6% (11% un an auparavant). Le bénéfice net s'est envolé de 186% à 32,4 millions, donnant une marge nette de 13,1%, deux fois plus élevée que celle de 2005 (6,5%).

Une très belle performance dont Jacquet Metals va faire profiter ses actionnaires. Le groupe a décidé de doubler son dividende à 2,70 euros, faisant ainsi ressortir un rendement de 2,4% sur la base du dernier cours de 113,80 euros.

Quant à l'avenir, il semble s'annoncer sous des auspices aussi favorables. Jacquet Metals signale en effet " une conjoncture toujours très porteuse " et table sur l'ouverture d'une dizaine de nouvelles implantations en Europe, en Amérique et en Asie. Un site vient d'être ouvert à Houston, tandis que le groupe compte doubler les capacités des centres de service belge et italien. Jacquet Metals devrait également bénéficier dès cette année de la montée en puissance des centres de services de Shanghai et de Philadelphie, qui ont démarré leur activité l'année dernière. Autant d'éléments qui laissent penser que l'activité devrait continuer de croître à un rythme soutenu.

Nous tablons, dans une première approche, sur une croissance d'environ 10%, soit un chiffre d'affaires de l'ordre de 270 millions d'euros. La rentabilité dépendra, elle, de l'évolution des cours du nickel, qui continuent pour le moment de progresser, mais dont la tendance reste évidemment incertaine. Nous attendons, pour le moment, une stabilisation de la marge nette sur ses niveaux actuels. Dans ces conditions, le bénéfice net ressortirait autour de 35 millions d'euros. Une prévision valorisée seulement 6,8 fois au cours de 113,80 euros (+5,37%).

Jacquet Metals semble défier les lois de la gravité boursière. Malgré une hausse de 44% en 2006 puis de 52% depuis le début de l'année, le titre affiche toujours une valorisation boursière extrêmement raisonnable. Nous renouvelons donc notre conseil d'achat avec un objectif de cours porté à 130 euros. On surveillera toutefois attentivement les cours du nickel afin d'empocher ses plus-values le moment venu.
Christine Cousseau

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