LE MONDE | 24.02.07 | 14h36

Cinq actions à acheter pour le long terme

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Chaque année, Le Monde demande à plusieurs gérants de dénicher des actions à fort potentiel. Tous sont des spécialistes du "stock-picking" : ils sélectionnent les valeurs en fonction de leurs qualités propres, et non selon leur appartenance à un secteur d'activité ou à un pays. Un exercice ardu après quatre années de forte hausse des Bourses. Tous les gérants insistent sur un point : des trous d'air sont possibles. Ils recommandent donc d'investir avec un horizon suffisamment long pour digérer les à-coups. Les plus prudents attendront un repli de 10 % à 15 % des indices boursiers avant de prendre position. Cinq actions sont particulièrement recommandées.

Jacquet Metals. Julien Lepage, gérant chez Amiral Gestion, recommande de s'intéresser à cette PME lyonnaise spécialisée dans la distribution d'acier inoxydable et d'alliage de nickel, qui profite de la concentration du marché américain et du décollage de la demande en Chine. La société exporte 90 % de sa production. Dopé par l'envolée des prix du nickel, son chiffre d'affaires a bondi de 55 % en 2006, pour atteindre 247 millions d'euros. "La valorisation de l'entreprise est basse. L'action capitalise moins de sept fois ses bénéfices 2006, explique M. Lepage. Mais le niveau des profits dépend étroitement de l'évolution des cours du nickel, ce qui constitue un facteur d'incertitude." Il conseille d'acheter la valeur au cours actuel avec un objectif de 135 euros à moyen terme, soit un gain de 57 %.

Altran Technologies. Cette vedette déchue est loin de faire l'unanimité parmi les investisseurs, mais c'est pourtant pour elle qu'opte Jan Kujawa, gérant à la Financière de l'échiquier. Après une cascade de déboires comptables et judiciaires depuis 2002, la nomination d'Yves de Chaisemartin comme président du directoire a permis de restaurer en partie la confiance. Altran est le leader européen du conseil en innovation technologique. Son métier consiste à mettre à la disposition des entreprises des équipes d'ingénieurs pointues. La sous-traitance de la recherche et développement bénéficie de la volonté des grands groupes d'abaisser leurs coûts. Ce marché devrait progresser de 7 % à 8 % entre 2007 et 2008. Altran, qui réalise plus de la moitié de son activité à l'étranger, est bien placé pour en profiter. Jan Kujawa recommande d'acheter le titre aux alentours de 7 euros, avec un objectif supérieur à 10 euros. A travers ses différents fonds, la Financière de l'échiquier détient plus de 5 % du capital d'Altran.

Delachaux. Romain Burnand, gérant chez Moneta Asset Management, parie sur cette société familiale, qui possède deux métiers. Dans le ferroviaire, elle est leader mondial dans les fixations pour rails. Et l'acquisition début janvier de l'allemand Wampfler lui a permis de devenir numéro un mondial des équipements conductiques pour l'industrie. Elle fabrique notamment des systèmes de câblages et des enrouleurs électriques pour les grues qui équipent les ports. Ces activités, étroitement liées à la croissance mondiale, bénéficient de la hausse de la demande des pays émergents. A l'image de la Chine ou de la Russie, de nombreux pays doivent moderniser leurs infrastructures. Delachaux a réalisé, en 2006, un chiffre d'affaires de plus de 500 millions d'euros, en hausse de 9 %. En dix ans, ses ventes ont été multipliées par dix. Une augmentation de capital bouclée début février lui donne la possibilité de poursuivre sa politique de croissance externe sans alourdir son endettement. Au cours actuel, l'action capitalise 14,5 fois le bénéfice attendu pour 2007 et 12,5 fois celui prévu pour 2008. M. Burnand recommande d'acheter le titre avec un objectif de 70 euros, soit un gain d'environ 10 %. Il qualifie la valeur de "bon placement de père de famille".

Gemalto. Frédéric Redel, gérant chez CCR actions, mise sur l'action du groupe issu du rapprochement entre les fabricants de cartes à puces Axalto et Gemplus en juin 2006. Ses marges ont été comprimées en 2006 par la guerre des prix sur ce marché. Le chiffre d'affaires a stagné à 1,7 milliard d'euros et le titre a été sévèrement sanctionné. Mais Gemalto devrait commencer à bénéficier cette année de son nouveau statut de leader mondial, qui lui permet de s'approvisionner à meilleur compte auprès de ses fournisseurs, et des restructurations massives effectuées ces dernières années. M. Redel juge réaliste l'objectif affiché par la direction d'atteindre une marge d'exploitation supérieure à 10 % en 2009. Il conseille d'acheter l'action au cours actuel avec un objectif de 26 euros, soit un gain de 24 %.

Géophysique. Grégoire Scheiff, gérant chez DNCA Finance, croit au potentiel du leader mondial des équipements pour les groupes pétroliers. L'évolution des prix du pétrole dope les investissements dans ce secteur. En recherche sismique (la spécialité de Géophysique), les dépenses devraient progresser de 20 % par an jusqu'en 2009. Les compagnies pétrolières cherchent à renouveler leurs réserves. De plus en plus souvent, elles doivent exploiter des puits en haute mer, ce qui nécessite davantage de matériels et de services. L'acquisition de son concurrent Veritas devrait se révéler une bonne affaire. Les synergies nées de cette fusion, ajoutées à la vigueur de la demande pour les équipements parapétroliers, devraient permettre au groupe de dépasser ses objectifs en 2007. M. Scheiff vise un objectif de cours de 200 euros, soit un gain de 22 %.
Jérôme Porier

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