ben, moi qui manque déjà de bisous si en plus (Securibourse)

par mareva , Barjac, mercredi 13 décembre 2006, 13:23 (il y a 6563 jours) @ terps

je me fais facher

Manutan
Achat (Conserver)
Cours : 47,5 € Objectif : 58 €

9/05 9/06e 9/07e
CA (M€) au 30/09 361,5 389,7 420,0
ROC (M€) 30,4 36,1 39,0
RNPG (M€) 14,2 27,0 28,3
Marge op. (%) 8,4 9,3 9,3
BPA corrigé (€) 1,86 3,55 3,72
Var. BPA corrigé (%) 9,3 90,7 4,9
P/E 25,5x 13,4x 12,8x
VE/CA 0,8x 0,8x 0,7x
VE / ROC 8,2x 8,4x 7,6x
Capitalisation 362 M€
Flottant 24%
Une bonne surprise – Retour à l’achat sur la valeur
Le groupe vient de surprendre agréablement avec une progression de 18,7% de son ROC à 36,1M€ vs 33,5 attendu. De même, grâce à un produit non récurrent de 2,2 M€ fruit d’une cession d’un ensemble immobilier aux Pays-Bas, le RO ressort à 38,3 M€, validant une marge opérationnelle de 9,83% sur l’exercice, en progression de 200 points de base. Enfin, du fait d’une baisse significative du taux d’IS (liée à la provision sur Kraus en Autriche), le Résultat net ressort en très belle progression de 51,7% à 27 M€ alors que nous attendions 21,8 M€ ;

Ainsi, grâce à une bonne maîtrise de ses coûts et une bonne gestion de ses opérations de restructuration, le groupe a su transmettre le levier de sa croissance des ventes (+7,9%) dans l’amélioration de sa rentabilité.
En ce qui concerne les perspectives, le groupe reste confiant avec un objectif de maintien de sa rentabilité opérationnelle à un niveau satisfaisant. Il en profitera pour augmenter ses investissements afin de renforcer ses fondamentaux.

Nous avons relevé nos anticipations 2006/2007 à respectivement 39 M€ en ROC (vs 37) et 28,3 M€ en résultat net (vs 23,8). Notre objectif de cours (DCF) devient 58 € vs 52,7 auparavant.

Nous revenons à l’achat sur ce bon score.

Reuters/Bloomberg MATP.PA/MAT FP
Le 13 Décembre 2006
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France
Guy FRANCHETEAU

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mareva