Retrait de la côte de PRECIA

par Graham, mercredi 01 mars 2006, 22:42 (il y a 6853 jours)

Retrait de la côte de PRECIAUne rumeur entretenue par le JDF laisse à entendre que la société PRECIA pourrait être retirée de la côte. Elle se fonde sur les propos du président M. Thinard qui indique que les frais de cotation s’élève à près de 100.000€ et représente 5% du bénéfice net. Les propriétaires de la société sont :
-la famille Escharavil : 48% supposés du capital (le nombre précis ne m’est pas connus, la société cite qu’elle a plus 1/3 du capital et plus de la moitié des droits de votes)
-l’ IDI (société d’investissement) : 10,26% du capital
-la banque de Vizille (groupe Crédit Mutuel/CIC) : 5,12%

L’IDI et la banque du Vizille ne seraient pas disposer à céder leurs participations en dessous d’un montant proche des fonds propres consolidés de la société. Les fonds propres consolidés, établis aux normes IFRS des comptes semestriels 2005, ressortent à 18,5M€ soit environ 32€ par action. Les membres de la famille Escharavil devraient débourser près de 10M€ pour racheter la société et la retirer de la côte. Il est à noter qu’il n’y a pas eu d’achat conséquent d’actions ces dernières années par les mandataires sociaux (voir site de l’AMF) alors que les cours étaient bien plus dépréciés. L’entreprise devrait avoir recours à un fort endettement pour financer ce rachat d’actions. Ce qui déséquilibrerait le bilan de la société et surtout lui empêcherait la poursuite de la croissance par acquisition dans les services. Or M. Thinard a admis, il y a quelques temps, que la société ne procédait pas au rachat de ces propres actions pour cet unique motif et privilégiait le développement de l’activité service. Pour la même raison le dividende risque de demeurer bas les années à venir.
A titre de comparaison, la société MACC a pu procéder au rachat de ces propres actions parce qu’elle disposait véritablement d’une trésorerie excédentaire. Ce qui n’est pas le cas de PRECIA (voir précédent article sur Précia).
On peut, en conséquence, légitimement penser que l’annonce sous entendue de retrait de la côte vise d’autres fins. Une hausse du titre par cette raison pourrait permettre à certains actionnaires de se désister de leurs titres. Ainsi de quelques membres de la famille possédant peu de titres, ainsi de l’IDI, ainsi de la banque de Vizille.

En conséquence, il apparaît judicieux de demeurer circonspect quant à l’effet d’annonce du retrait de la côte de PRECIA et de ne pas ajuster à la hausse l’hypothèse improbable d’un retrait.