Airox par Investir

par mareva , Barjac, vendredi 17 décembre 2004, 14:04 (il y a 7287 jours)

17-12-2004 - 12h45
Achat, Objectif 45 euros
DES RÉSULTATS EXPLOSIFS, DES PERSPECTIVES DU MÊME ACABIT
Airox présente des résultats à neuf mois bluffants. Le spécialiste de l'assistance respiratoire à domicile voit déjà au-delà, et annonce des perspectives alléchantes pour 2005.
Airox annonce une hausse impressionnante de 376 % de son résultat net au 30 septembre, à 2,1 millions d'euros, sur la base d'un bond de 63,7 % de son chiffre d'affaires, à 11,02 millions d'euros. La hausse du résultat net s'appuie sur une progression de la marge nette de 6,6 % sur les neuf premiers mois 2003 à 19 % au 30 septembre 2004.

Pour l'ensemble de l'exercice, le chiffre d'affaires de la société devrait s'établir à 14,5 millions d'euros, indique Airox, avec un résultat net encore en progression. Le groupe indique dès lors qu'il envisage de distribuer en 2005, au titre de l'exercice 2004, un dividende en forte hausse par rapport à 2003. L'année dernière, Airox avait distribué un dividende de 0,77 euro, multiplié par près de quatre par rapport à l'année précédente.

Les comptes publiés par le groupe font ressortir une nette amélioration de son bilan. La trésorerie est désormais supérieure à la dette financière, et les capitaux propres progressant de 85,1 % d'une année sur l'autre, la société n'est désormais virtuellement plus endettée.

Pour 2005, Airox prévoit " une nouvelle croissance soutenue du chiffre d'affaires sans atteindre celle de 49 % enregistrée en 2004. L'augmentation du résultat net devrait être supérieure à celle du chiffre d'affaires ". Le groupe indique structurer actuellement " de nouveaux dispositifs de développement international ", " qui donneront leur pleine mesure en 2006 et 2007 ".

Enfin, le groupe côté au Marché Libre note préparer le transfert de ses actions sur Eurolist ou Alternext pour le courant de l'année 2005, ce qui devrait permettre d'améliorer sa liquidité.

Partant des indications fournies par le groupe, nous tablons prudemment sur un résultat net de 3,7 millions d'euros pour 2005. A 38 euros, le titre ne s'échangeant dès lors que 10 fois les bénéfices attendus l'année prochaine, nous en recommandons l'achat avec un premier objectif de 45 euros, correspondant à un PER de 12.

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mareva