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par mareva , Barjac, jeudi 16 décembre 2004, 20:12 (il y a 7284 jours)

La très belle décote de SAM

Le fabricant d’outillage à main professionnel a réalisé un beau parcours boursier depuis le début de l’année avec une hausse de 32%. Cependant, le potentiel d’appréciation du titre ne semble pas épuisé. En effet, après un exercice 2003 en retrait, SAM a renoué avec la croissance au premier semestre. Ses ventes ont ainsi augmenté de 16% à 16,05 ME et son résultat net a bondi de 176% pour atteindre 0,35 ME. Le redressement devrait se poursuivre au second semestre grâce à la poursuite de la bonne tenue de l’international (31% de l’activité) et à une meilleure tendance sur le marché national sous l’effet de « solutions logistiques adaptées aux nouvelles exigences » des réseaux de distribution ». La Direction reste cependant prudente et se donne pour objectif annuel une croissance de 15% de l’activité sans prévisions de résultats. Par ailleurs, la structure financière du groupe est particulièrement saine avec 16,6 ME de capitaux propres, à comparer à une capitalisation de seulement 10,2 ME ou à une valeur d’entreprise de 11,7 ME. En terme de valorisation, SAM se paye environ 8,5 fois les résultats attendus et 8 fois pour 2005. Enfin, le dividende, de 0,70 euro au titre de l’exercice 2003, devrait logiquement progresser cette année.

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mareva