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par J.Fills, jeudi 09 février 2006, 22:24 (il y a 6872 jours) @ rv

Bonjour Hervé,

GNS est le genre de valeur qui ne m’intéresse que parce qu’il y a une opération sur le capital en ce moment. Je n’ai pas tenu de statistiques sur les AK, mais je crois que quelqu’un qui n’investirait que dans des sociétés qui réalisent des AK aurait plus de 9 chances sur 10 de pouvoir revendre ses actions au dessus du prix de souscription, un an après (parfois même avant). Les exemples sont nombreux.
J’adore les AK, et même si je ne participe pas à toutes, je regarde la plupart des dossiers. J’ai souvent gagné pas mal d’argent grâce à elles.

AK 2004 et 2005 : il suffit de regarder le AK plus ou moins récente. Si vous avez le temps faites l’exercice de comparer le prix de souscription (prix de l’augmentation de capital + DS) avec le prix actuel des actions sur le marché.
Touax, Rhodia, PCAS, Alstom, Micropole, Oeneo, TIP, Huis Clos, SQLI, Belvédère, Bull, Latécoère, Oxymétal, Valourec, HIM, Ebizcuss.com, Lacroix, Carrere….

Les mots AK font peur aux actionnaires qui redoutent un effet dilutif mais les meilleurs "coups" boursiers se font souvent lors des réorganisations du capital des sociétés et notamment lors des AK. Ces augmentations de capital permettent souvent de rentrer à moindre frais dans des dossiers.

Le cas GNS >
Je ne reviendrai pas sur la valo.du dossier post AK puisque j’en ai déjà parlé.
Retour aux bénéfices :
1er trimestre 2005 : RN de 2,7M€
2ème trimestre 2005 : RN de 0,9M€
3ème trimestre 2005 : RN de 2M€
4ème trimestre 2005 : En attente de publication

Le retour aux bénéfices semble durable
En admettant que le Q4 soit à 1 M€, cela nous donnerait 6,6 M€ de RN 2005 cela nous donne un PER 2005 de 12. Ce n’est quand même pas cherre pour ce genre de valeur qui se paie normalement au moins 15 fois ses RN et au moins un an de CA.
La dette pèse encore sur la valorisation du titre. Ce dossier est une réelle recovery puisque la société après avoir essuyée des pertes démentielles devient (durablement) rentable.
Propos de Mr Legros (PDG) :
http://www.boursorama.com/votreinvite/historique.phtml>page=1&news=2751693

Prévisions 2006 :

L’augmentation de capital devrait permettre à Genesys de générer environ 65 millions de dollars (soit environ 55 millions d'euros). Les capitaux provenant de cette augmentation de capital serviront principalement au remboursement anticipé des montants dus au titre du contrat de prêt qui fera, par ailleurs, l'objet d'un avenant dans le cadre de cette restructuration financière. En cas de souscription à la totalité de l'augmentation de capital, le montant restant dû par Genesys au titre du contrat de prêt sera réduit à un montant de 38 millions de dollars (environ 32 millions d'euros) par rapport au montant d'environ 88 millions de dollars (environ 75 millions d'euros) au 15 décembre 2005.

Les résultats 2005 ont été impactés par des charges financières élevés de l’ordre 6 M€. Ces frais vont être drastiquement réduit puisque la dette ne sera plus que de 32 M€ vs 75 M€ avant AK. L’upside sera de l’ordre de 3M€.

En tablant sur un RN 2006 entre 8/10 M€ => PER 2006 compris entre 8 et 10.
CB post AK est de l’ordre de 81 M€.

Mon objectif ressort donc à 2€ sous 18 mois. Si cet objectif était atteint rapidement, je n’hésiterais pas à vendre, si une mauvaise news venait à être annoncée, je n’hésiterais pas à vendre également.

Hervé, cette valeur ne correspond peut-être pas à ton profil sécurité/rendement.
GNS est une Recovery, et ce dossier est par conséquent assez spéculatif.

Cordialement, JF