+ 9.75% au dernier trimestre
si je m'ai pas trompée

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mareva

18-01-2006 - 14h19
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PETITE ACCÉLÉRATION EN FIN D'ANNÉE
Le chiffre d'affaires de Thermador a progressé de 5,7% au terme de 2005. La tendance s'est accélérée en fin d'année. De bon augure pour les résultats.

Objectifs remplis, et même dépassés, pour Thermador Holding au terme de l'exercice 2005. Le groupe spécialisé dans la distribution de matériels de plomberie à destination de grossistes (pompes, produits de robinetterie, accessoires de chauffage, tubes en matériaux de synthèse ainsi que des matériels de motorisation) a ainsi enregistré une croissance de 5,7% de son chiffre d'affaires annuel, à 124,47 millions d'euros, là où il visait une progression de 5%. La tendance s'est même accélérée dans les trois derniers mois, puisque les facturations n'augmentaient que de 4,78% à fin septembre.

Thermador ne fait aucune prévision en matière de rentabilité pour la période (les résultats annuels seront publiés le 14 février) ou concernant la croissance espérée pour 2006. En octobre dernier, la société visait une hausse de 10% de ses bénéfices.

En l'absence de nouvelle indication, nous en restons à nos dernières estimations de profits, à savoir 12 millions d'euros pour 2005 et, dans une première approche, 14 millions en 2006, soit des valorisations respectives de 14,5 et 12,4 fois au cours actuel de 99,90 euros (-0,10% ce jour).

Les performances de Thermador sont solides et l'entreprise de qualité. Seule la valorisation, très correcte, des bénéfices aux niveaux de cours actuels nous incite à seulement conserver le titre. L'action est d'ailleurs pratiquement stable depuis le mois de septembre.

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mareva

18/01/06 12 : 01



THERMADOR GROUPE (CODES : FR0000061111, THEP ; COMP. C)

Pourquoi acheter >
Thermador est un distributeur auprès de grossistes d'équipements de robinetterie, de pompes et de matériels de chauffage.
La société devrait annoncer au titre de l'exercice 2005 des résultats records. Elle a d'ores et déjà annoncé aujourd'hui un excellent chiffre d'affaires annuel de 124,5 millions d'euros, en progression de 5,7 %. Le résultat net devrait progresser de plus de 10 % pour dépasser 12 millions d'euros.
Pourquoi acheter maintenant >
Thermador Group est bien valorisé en Bourse puisque l'action se négocie plus de 14 fois les résultats estimés pour 2005. Le titre peut toutefois être mis en portefeuille pour son rendement. Fort d'une solide trésorerie estimée à 3 millions d'euros, la société devrait distribuer une nouvelle fois un copieux dividende. A partir d'un taux de distribution des bénéfices estimé à 64 %, le dividende pourrait s'élever à 4,5 euros par action, faisant ressortir un rendement de 4,5 %. Notre premier objectif de cours est fixé à 110 euro

Thermador Groupe - THEP - FR0000061111 - Eurolist Compartiment C CAC Small90, MidCAC, SBF 250 - Distribution spécialisée ( code FTSE : 2026267 - Ingénierie - général

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mareva