merci beaucoup

par velise, samedi 12 novembre 2005, 17:04 (il y a 6957 jours) @ chris

» RHODIA
» Le niveau de pertes renforce l'hypothèse d'une recapitalisation très
» dilutive.
» Sylvain de Boissieu
»
» En pleine phase de restructuration et de redressement, le chimiste Rhodia
» a réalisé un troisième trimestre plutôt plus satisfaisant. Le chiffre
» d'affaires, de 1,24 milliard d'euros, progresse de 2,1 % malgré l'impact
» des catastrophes naturelles en Suisse (inondations) et aux Etats-Unis
» (ouragans), ainsi que la faiblesse traditionnelle de la période estivale.
»
» Le résultat d'exploitation a tout juste atteint l'équilibre, contre une
» perte de 92 millions un an plus tôt. En revanche, la perte nette du groupe
» s'est creusée à hauteur de 122 millions, contre 45 millions un an plus tôt,
» en raison de l'absence de plus-values de cession et de pertes latentes de
» change.
»
» Les dirigeants de Rhodia se réjouissent de la poursuite du redressement du
» groupe et confirment leurs prévisions initiales d'un retour au bénéfice net
» en 2006. Les investisseurs ont bien accueilli les comptes trimestriels,
» avec une hausse de 1,26 % de l'action le mercredi 9 novembre (à 1,61
» euro), alors que la Bourse était globalement en recul.
»
» Rhodia poursuit par ailleurs ses cessions d'activités : après les métiers
» du latex, en cours de vente, c'est la petite branche de pharmacie RPS
» (moins de 5 % du chiffre d'affaires du groupe), principal foyer de perte
» de Rhodia, qui pourrait être cédée d'ici la fin de l'année. Cette annonce
» pourrait donner un petit coup de pouce au titre.
»
» Autre élément favorable, la stratégie de Rhodia dans la réduction des
» émissions de gaz à effet de serre, qui lui permettra à l'avenir de vendre
» ses droits à polluer (de 11 millions à 13 millions de tonnes de crédit
» carbone) pour un montant estimé par certains observateurs entre 50
» millions et 200 millions d'euros par an.
»
» Cependant, nous restons prudents sur ce dossier Rhodia. Sur les neuf
» premiers mois de l'année, la perte nette atteint déjà 391 millions
» d'euros, ce qui laisse craindre une perte nette annuelle de l'ordre de 500
» millions. A la fin 2005, les capitaux propres seraient donc négatifs, à
» hauteur de 900 millions, alors que la dette financière nette s'élève à 2,5
» milliards. Un déséquilibre inquiétant qui laisse prévoir une
» recapitalisation d'au moins 1 milliard d'euros, équivalente à la
» capitalisation boursière actuelle. Nous attendons une telle opération au
» cours de l'année 2006. Par conséquent, un actionnaire actuel se trouverait
» dilué de 50 %, une perspective peu encourageante.
»
» Par ailleurs, l'espoir d'un retour aux bénéfices en 2006 justifie-t-il
» pour autant l'achat du titre > Pour parvenir à un multiple de
» capitalisation des bénéfices de 7 fois, convenable pour une société de
» chimie encore fragile et pénalisée par son bilan, Rhodia devrait, au cours
» actuel, dégager un bénéfice net de l'ordre de 143 millions d'euros, soit
» une marge nette de l'ordre de 3 %, ce qui ne sera pas si facile à
» atteindre. Nous n'attendons pas un tel résultat avant 2008, au mieux. Sur
» cette base-là également, il est un peu tôt pour jouer Rhodia. Mieux vaut
» attendre que l'hypothèque de la recapitalisation soit passée.
»
» Code RHA - Comp. B - Continu
»
» Cours au 10/11 1,59 €
»
» +Bas +Haut sur 1 an 1,18 €/1,94 €
»
» CA 2004 5.281 M€
»
» Capitalisation boursière 998 M€
»
» BNPA 2004/05/06 -0,99/-0,19/0,07€
»
» PER 2004/05/06 NS/NS/19,95 fois
»
» Dividende net 2004/05 Nul/Nul€
»
» Rendement net 2004/05 nul/nul
»
» Moyenne transactions/jour 14.599.000 titres
»
» Activité Chimie de spécialités
»
» Objectif de cours à 18 mois 1,4€
»
» Endettées ou situation spéciale. Note de risque : 5
»
» Analyse graphique : Tendance ↑
»
» Supports 1.58-1.49 Résistances 1.95-2.0