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04-11-2005 - 15h08
Vente
UN PREMIER SEMESTRE MITIGÉ
Malgré la croissance de son chiffre d'affaires, Tivoly n'a pu répercuter la hausse des coûts et accuse une baisse sensible de ses résultats semestriels.

Finalement, l'exercice 2005 de Tivoly devrait être mitigé. En dépit d'une croissance de 10,67% du chiffre d'affaires semestriel, à 35,92 millions d'euros, gonflé par l'acquisition de Triplex, le groupe spécialisé dans la fabrication et la commercialisation d'outils coupants en acier n'a pas été en mesure, malgré des gains de productivité, de compenser la hausse de ses coûts.

Résultat, le bénéfice net ressort à 0,31 million d'euros (0,45 million sur la base de l'ancien périmètre) contre 0,98 million un an plus tôt.

Une tendance qui devrait se confirmer sur l'ensemble de l'exercice. En attendant, Tivoly annonce un chiffre d'affaires à neuf mois de 51,76 millions d'euros, en hausse de 9,68% et de 1,5% à périmètre constant.

Compte tenu de ces derniers chiffres, nous revoyons à la baisse nos prévisions annuelles. Nous tablons désormais sur un chiffre d'affaires de l'ordre de 70 millions d'euros et visons un bénéfice de l'ordre du million d'euros contre 1,8 million d'euros anticipé précédemment.

Compte tenu de la baisse des résultats de Tivoly et de l'absence de signe d'amélioration au second semestre, nous préférons vendre la position au cours actuel. La perte, depuis notre conseil d'achat en mars dernier, s'élève à 19%

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mareva