Bourg-de-Thizy, 31 octobre 2005
Accélération de la croissance au 3ème trimestre
Chiffre d’affaires: + 45%
(Milliers €) 2005 2004 2003 %Var
2005/2004
CA 1er Trimestre 25 988 22 185 11 528 +17%
CA 2ème Trimestre 25 729 20 237 10 755 + 27%
CA 3ème Trimestre 32 517 22 411 12 134 +45%
Cumul à fin Septembre 84 234 64 833 34 417 +30%
Au cours du troisième trimestre, le Groupe U10 a accéléré son rythme de croissance avec une
progression du Chiffre d’Affaires de 45%, intégrant la consolidation de la nouvelle filiale ID World à
hauteur de 1 904 K€.
A périmètre constant, la croissance proforma est de 20% et la croissance organique de 7,5%.
Les ventes à l’export augmentent de plus de 400% et représentent plus de 25% du CA total. Les
ventes en France, malgré une consommation qui reste globalement morose, progressent de 16%.
Perspectives
Le récent tremblement de terre au Pakistan a entraîné quelques ruptures d’approvisionnement, dont
l’impact négatif sur le chiffre d’affaires peut être évalué à environ 5 M€sur le quatrième trimestre.
En revanche, cela devrait affecter de manière très marginale le résultat du Groupe, qui correspondra
comme l’an dernier à une marge d’exploitation proche de 15%.
Suite à l’ouverture et au développement de nouveaux grands comptes, le Groupe confirme la
perspective d’un fort développement organique en 2006.
Assemblée Générale Extraordinaire
Le Groupe U10 tiendra une assemblée générale extraordinaire le 30 Novembre 2005. Le texte des
résolutions qui seront proposées aux actionnaires a été publié au BALO du 28 octobre 2005.
U10 crée des lignes de produits spécialisées, à partir desquelles il construit et gère des gammes clés
en main vendues aux distributeurs. L’offre du Groupe repose sur différents univers de produits
développés principalement autour de l’équipement de la maison.
Euroclear : 7914 –Isin FR0000079147
Contact ; Rappel du dernier communiqué :

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mareva

Je commençais à me demander ce qu'il se passait. La bonne nouvelle, c'est qu'il ne se passe rien. La croissance continue et les marges devraient rester stables. Encore une valeur que je ne suis pas prêt de vendre.

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jean-marie

mais mon pru est très élevé
je commençais à désespérer

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mareva

Historique conseils / actualités
31-10-2005 - 19h05
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PÉNALISÉ PAR LE PAKISTAN
U10 a réalisé un bon troisième trimestre mais prévient que les récents événements au Pakistan devraient lui coûter 5 millions d'euros de chiffre d'affaires environ.

Les affaires ont bien marché chez U10 au cours des derniers mois mais la situation n'est pas idyllique. En effet, si les facturations ont progressé de 45%, à 32,5 millions d'euros au troisième trimestre, les perspectives de fin d'année s'annoncent moins flatteuses. " Le récent tremblement de terre au Pakistan a entraîné quelques ruptures d'approvisionnement, dont

l'impact négatif sur le chiffre d'affaires peut être évalué à environ 5 millions d'euros sur le quatrième trimestre " indique le spécialiste des équipements de la maison dans un communiqué.

Ce soir d'ailleurs, U10 ne dit pas s'il sera en mesure de respecter son objectif d'une croissance globale proche de 25% en 2005. Excès de prudence ou simple oubli > Toujours est-il que le groupe prend la peine de préciser que l'impact des événements au Pakistan sera marginal sur les résultats 2005, la marge d'exploitation devant rester proche de 15%, comme l'an dernier.

Pour 2006, en revanche, U10 se montre optimiste, en confirmant la perspective d'un fort développement organique.

Le titre reste sur un dernier cours de 50,50 euros.

Nous préférons nous contenter de conserver le titre, revenu en direction des 50 euros. Il nous semble préférable d'adopter une opinion plus prudente car la valorisation laisse à la société une marge d'erreur limitée.
Olivier Auberger
Historique conseils / actualités

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mareva

Je me sens plus à l'aise quand Investir n'a pas le même avis. Quand c'est le contraire, je me demande toujours ce qui va rater ou ce que je n'ai pas compris.

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jean-marie

D'autant qu'avac l'avance qu'ils ont déja sur leurs prévisions de chiffre d'affaire pour l'année, on voit mal comment ils pourraient etre en deça de leur previsions initiales.

Petite réserve tout de même ... un peu prétentieux non >>>

C'est un simple constat: j'ai longtemps été abonné à Investir et j'obtiens de meilleurs résultats depuis que j'ai arrêté. Concernant U10 et Investir, je te recopie l'avis de Catherine Henry-Amar que j'ai pris au bar d'en face et qui résume bien la situation:

Investir a toujours été relativement méfiant...
sur U10 en raison d'un PER jugé trop élevé. Après les RS en septembre ils sont revenus à l'achat sur la base des résultats, des prévisions et surtout du cours revenu à 51€. Un PER élevé pour une société en fort développement est moins un handicap qu'un PER raisonnable pour une société qui stagne à mon avis.

On est aujourd'hui au même niveau de cours, et le CA annoncé est très bon. La croissance à l'international s'amplifie très nettement, et si U10 pâtira du séisme pakistanais en terme de CA, ça sera marginal en terme de RN.

En admettant comme le dit Investir, que l'objectif de croissance de 25% ne soit pas tout à fait respecté, ça sera quand même 20% au minimum en terme de CA, soit l'objectif du début d'année. Mais avec une valorisation plus faible et des perspectives 2006 confirmées. La situation n'est donc plus du tout la même, et la simple recommandation de conserver d'autant moins logique que la cause de cette baisse de prévision a été énoncée clairement et qu'elle est temporaire. Personnellement je préfère soutenir une société de croissance qui communique honnêtement et qui a un problème. Un impact de 5% au plus sur le CA total prévu avec au moins 20% de croissance n'est quand même pas une catastrophe de nature à occulter le reste, c'est à dire la très forte augmentation de CA, et surtout dans les nouvelles structures du groupe.

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jean-marie

..je me sens aussi bien mieux depuis que je ne lis plus chaque semaine Investir, & dans une moindre mesure le JDF....avec 20 ans de recul de pratique boursière quasi quotidienne, ce n'est pas du tout de la prétention, mais un bête constat: celui d'avoir dépensé de l'argent pour rien.....

Que le JDF se rassure , depuis quelques mois, il prend le même chemin qu'Investir question bourdes, retards, analyses en bois & autres manques de réactivité

Néanmoins, ayant accès aux articles du JDF, je suis prêt à pallier les (éventuelles) absences de Mareva le samedi matin

il est vrai que ça rendrait service

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mareva

il sera proposé une division par 5 du nominal à la prochaine AG