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par mareva , Barjac, samedi 29 octobre 2005, 09:54 (il y a 6971 jours) @ mareva

Pour l'ensemble de ces raisons, la chute de la valeur constitue selon nous une excellente opportunité pour se renforcer (et « moyenner » ainsi à la baisse), avec un objectif de cours ramené à 22 euros. Le titre ne capitalise que 7,4 fois notre estimation de bénéfice net pour 2006 (240 millions d'euros), ce qui est modéré. Il conserve de surcroît un attrait spéculatif fort, que la révision à la baisse des réserves a, de manière paradoxale, renforcé.

En effet, de nombreux analystes, notamment anglo-saxons, voire de possibles prédateurs, doutaient de la véracité des chiffres publiés par Maurel & Prom.

A juste titre semble-t-il. La certification des stocks par un organisme anglo-saxon indépendant va les rassurer. Or, si l'on se base sur les ratios de l'acquisition de Paladin par Talisman (12,3 dollars le baril de réserves prouvées et probables en terre), la valorisation boursière de Maurel & Prom ressortirait à environ 3,2 milliards d'euros, soit 27,6 euros par action. Un chiffre auquel il faut appliquer une décote de 20 % liée au risque pays. Ce qui ramène l'estimation de la jeune compagnie pétrolière à tout de même 22 euros par action.

Code MAU - Comp. A - Continu

Cours au 27/10 15,71 €

+Bas +Haut sur 1 an 10,2 €/21,5 €

CA 2004 132 M€

Capitalisation boursière 1,81 Mds€

BNPA 2004/05/06 0,54/0,86/2,08 €

PER 2004/05/06 28,73/18,11/7,54 fois

Dividende net 2004/05 0,15/0,30 €

Rendement net 2004/05 0,95 %/1,90 %

Moyenne transactions/jour 1.473.000 titres

Activité Pétrole

Objectif de cours à 18 mois 22 €

Risque limité. Note de risque : 3

VE courante
CA 2003 PER
2005 Rendement
2005 Variation en %
sur la semaine Variation
en 12 mois
Esso 0,25 9,89 4,72 -2,1 % +53,2 %
Géophysique 1,44 32,98 nul +3,9 % +48,1 %
Maurel & Prom 13,99 18,11 1,90 -15,9 % +16 %
Technip 0,84 33,82 1,91 +0,5 % +42,7 %
Total 1,09 10,22 3,21 +0,4 % +23,3 %
Schlumberger 3,97 27,60 1,17 +9,1 % +41,2 %

NOTRE CONSEIL
RENFORCER

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mareva