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par rv, lundi 10 octobre 2005, 19:35 (il y a 6990 jours) @ marco

Setforge, c'est à peu près comme SAM mais à quelques iotas près.
- comme Sam, elle présente une très forte décote par rapport à ses fonds propres (presque 50% pour SETF)
- A l'inverse de Sam, son bilan est un tout petit moins flatteur avec un gearing 2004 de 64% contre un endettement net négatif pour Sam.
- Ce qui fait sa faiblesse mais aussi son intérêt, c'est sa faible rentabilité : intérêt parce que, il suffirait que la société retrouve son niveau de marge nette de 2001 (2,8%), ce qui n'apparait pas monstrueux comme objectif, pour que le PER tombe à 4,6.
Donc, c'est un pari sur une recovery, qui si elle survient, permettra de doubler la mise.
Le seul blème, c'est que le retour à de meilleurs profits était annonçé pour 2004, ce qui n'a pas été totalement le cas (sauf pour l'exploitation) et que l'on pourrait avoir des doutes pour 2005 compte tenu de la hausse des matières premières. Cela dit, tout le monde pensait aussi aux conséquences de celle-ci pour sam et ce n'a pas été le cas. donc >>>>
les semestriels nous apporteront plus de précision ( le 14/10 d'après le site de la société.
Le risque parait, somme toute, assez faible par rapport aux perspectives de gains.
je vais regarder d'un peu plus près le bilan 2004.