Investir rajuste ses prévisions à la hausse

par mareva , Barjac, vendredi 30 septembre 2005, 19:43 (il y a 7000 jours) @ jmp

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30-09-2005 - 18h50
Achat, Objectif 30 euros
DES RÉSULTATS DE QUALITÉ
Aures Technologies publie des comptes semestriels en progression sensible et se montre confiant pour la fin de l'année. Nous réajustons nos prévisions à la hausse.

Premier semestre de qualité pour Aures Technologies. Le revendeur de terminaux informatiques a enregistré un chiffre d'affaires de 10 millions d'euros, en hausse de 27% et dégagé un bénéfice opérationnel de 1,27 million, en progression de 24%. La performance est légèrement inférieure pour le résultat net qui progresse tout de même de 20% à 0,9 million d'euros. Le groupe souffre d'un effet de base défavorable, le premier semestre 2004 ayant bénéficié d'un crédit d'impôt. Quoiqu'il en soit, la marge bénéficiaire d'Aures Technologies ressort à 9%.

Après avoir revu à la hausse sa prévision de croissance de l'activité de 15% à 20% pour l'ensemble de l'année, le président du groupe, Patrick Cathala, nous a confié que la croissance du troisième trimestre serait du même ordre que pour la première partie de l'année. Ainsi, sauf accident en fin d'année, les nouvelles prévisions du groupe semblent aisément accessibles.

Pour notre part, nous revoyons à la hausse nos estimations et tablons désormais sur un chiffre d'affaires proche de 19,5 millions d'euros, en hausse de 23%. En prenant l'hypothèse d'une marge bénéficiaire de 8,2%, nous visons un bénéfice net part du groupe de 1,60 million d'euros. Une prévision valorisée plus de 16 fois au cours actuel (25,80 euros).

Aures Technologies publie des résultats semestriels de bon augure. Le groupe devrait sans peine atteindre ses objectifs annuels. Si la valorisation peut paraître élevée, l'absence de dette et la récurrence d'un dividende généreux (1,20 euro au titre de 2004) militent en faveur d'un achat avec un objectif de 30 euros. On profitera du passage du fixing au continu de la valeur lundi matin pour renforcer la position.
Johan Deschamps

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mareva