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n° 3145
paru le 16/09/2005

Les recommandations de La VF avec une échelle de risque des actions formulée comme suit : * Faible ** Moyen **** Elevé **** Très élevé

ACHETER
ALLIANZ **

L'assureur allemand va lancer une OPA sur les minoritaires de sa filiale italienne dans de bonnes conditions financières. Nous repassons à l'achat sous 105 euros (p. 18).

CLIENT CENTER ALLIANCE ****

Dans un marché difficile, ce spécialiste des communications à distance entrevoit 2005 comme un exercice de transition. Acheter au-dessous de 3 euros, à titre spéculatif, pour réaliser une moyenne à la baisse (p. 50).

GEODIS **

Optimisme de mise pour le groupe de transport et de logistique, qui relève ses objectifs 2005. Acheter pour le moyen terme. Le marché ne valorise toujours pas pleinement cette société en retournement (p. 30).

GROUPE JAJ ***

Le distributeur a lancé plusieurs marques à succès, mais son modèle économique est perfectible. Acheter à titre spéculatif en prenant garde aux faibles volumes (p. 50).

HAVAS ***

Avec des résultats semestriels inférieurs aux attentes, le groupe de conseil en communication a déçu les investisseurs. La marge opérationnelle n'a que très peu progressé et la direction n'a donné aucune indication sur les perspectives 2005. Acheter à titre spéculatif au-dessous de 4,20 euros (p. 28).

INTER PARFUMS **

L'annonce de résultats semestriels moins affectés que prévu par des charges en nette augmentation a fait décoller l'action de plus de 5 %. Le créateur de fragrances semble ainsi sur la bonne voie. Acheter à 30 euros (p. 32).

LAFARGE **

Résultats semestriels très inférieurs aux attentes pour le numéro un mondial des matériaux de construction dont le titre a dévissé de 7,85 % au cours des dernières séances. Une sanction qui nous semble excessive. Acheter avec un premier objectif de cours de 83 euros (p. 20).

PROVIMI **

Après plusieurs années difficiles, le spécialiste de la nutrition animale retrouve le sourire et enregistre une hausse de 14,5 % de son résultat opérationnel. (p. 24).

ACHETER SUR REPLI

BOUYGUES *

Les résultats semestriels sont de bonne facture, mais le titre du conglomérat est actuellement à son prix. On attendra un repli autour de 30 euros pour renforcer sa position (p. 22).

DAMARTEX **

Depuis qu'il est redevenu bénéficiaire, le spécialiste de l'habillement pour seniors ne cesse d'améliorer ses performances. Profiter du repli pour se renforcer vers 27 euros (p. 34).

CASINO **

Les baisses de prix pratiquées par le distributeur se sont répercutées sur les résultats. Le marché, qui s'attendait à pis, a plutôt bien réagi. Mais la visibilité sur les perspectives est faible, d'autant qu'aucune prévision n'a été avancée pour l'ensemble de l'exercice. Acheter sur repli autour de 54 euros (p. 30).

NRJ **

Résultats mitigés du groupe radiophonique, qui affiche pour les neuf premiers mois de l'exercice un résultat d'exploitation en hausse de 3,4 %. On renforcera sur repli vers 16,60 euros (p. 34).

PRENDRE DES BÉNÉFICES
APRIL GROUP

Excellent semestre du courtier en assurances dont le chiffre d'affaires s'affiche en hausse de 35 %. A plus de 28 euros, le cours commence à être ben valorisé. On prendra une partie de ses bénéfices vers 30 euros (p. 28).

GUERBET

Bénéfice net en hausse de 36 % pour le laboratoire spécialisé dans les produits de contraste pour l'imagerie médicale. Une performance anticipée par le marché. Poursuivre les allègements bénéficiaires (p. 30).

IMS

Les investisseurs ont été déçus par la prévision du maintien de la marge opérationnelle aux alentours des 7,9 % obtenus en 2004, alors qu'elle a dépassé 10 % au premier semestre. La forte croissance des résultats est donc finie. Nous renouvelons notre conseil de prise de bénéfices (p. 31).

RESTER À L'ÉCART

OBERTHUR

Avec un bénéfice net en hausse de 40 % pour les six premiers mois de l'année, le spécialiste de la carte à puce affiche une belle santé. Après une hausse du cours de 37 % depuis janvier et compte tenu d'une valorisation plus tendue, les investisseurs peuvent s'accorder une pause sur ce titre (p. 31).

CAP GEMINI

L'annonce, par la SSII, d'un retour à la rentabilité au premier semestre 2005, après trois années de pertes, paraît rassurante. Mais la visibilité est encore trop faible pour revenir sur la valeur (p. 32).

VENDRE
CHARGEURS

Le groupe textile a publié pour le premier semestre une perte nette globale de 26 millions d'euros. Soit le montant annoncé par la direction pour l'ensemble de l'année ! La valeur devient risquée et le maintien d'un dividende n'est pas assuré (p. 32).

... ET CONSERVER

AXALTO (p. 31) BIC (p. 26) CARBONNE LORRAINE (p. 34) GO SPORT (p. 46) HYPARLO (p. 20) LAGARDERE (p. 24) PIER IMPORT (p. 46) PPR (p. 28) SOPRA (p. 22)