Avenir Numeric’s
Conserver (inchangé)
Cours : 35,5 € Objectif : 35 €
€
Flottant 28%
Poursuite de l’intégration des acquisitions
Avenir Numeric’s a publié hier son CA sur le 2ième trimestre 2005.
Le CA ressort à 8,35 M€ en progression de 58% par rapport à l’an passé. Il faut
cependant noter que la croissance était de 115% au T4 2004 et de 87% au T1 du fait
des acquisitions réalisées tout au long de l’année 2004. Or exception faite de la société
Simatel (2 M€ de CA annuel), les entreprises reprises l’ont été sur le S2 2004. Par
conséquent les chiffres publiés montrent qu’il n’y a pas eu de croissance organique
réelle sur les anciennes activités du groupe au T2.
Avenir Numeric’s affiche toujours l’objectif de réaliser un CA de plus de 35 M€ sur 2005,
l’activité automatisme de Domateam (racheté à l’automne dernier) devant enregistrer
des ventes plus fortes au S2 qu’au S1. Rappelons toutefois qu’un CA de 35 M€
correspond à une bonne intégration des sociétés rachetées en 2004 sans croissance
organique globale (la baisse du pôle individuel compensant la croissance du pôle
collectif).
Nous maintenons notre recommandation «conserver » sur la valeur en attendant la
confirmation de la capacité des dirigeants à gérer la croissance externe de leur groupe
tout en maintenant la marge opérationnelle à plus de 12%.
Reuters/Bloomberg AVEN.PA/AVNU FP
Le 20 Septembre 2005 - Société faisant l’objet d’un contrat
Média
France
Jean-Michel SALVADOR �� 01 53 29 14 72 jmsalvador@wargny.fr

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