Revue de presse du 3/2.
Bonjour à tous,
Ce début d'année est assez volatil, mais tout compte fait pas mauvais. Espérons que ça continue ainsi....
Bon week-end.

Le 3/2.

ABC ARBITRAGE
LE REVENU: Acheter pour le rendement. Le contexte de volatilité sur les marchés favorise l’activité de la société.

ABN-AMRO
JDF: Le titre qui bénéficie d’un contexte spéculatif devient correctement valorisé. Il devrait prochainement quitter les Bourses de Paris et Bruxelles en raison des faibles volumes échangés sur ces places. Alléger vers 25 euros.

ACCES INDUSTRIE
VF: Le loueur reprend de la hauteur. Acheter sur un repli éventuel vers 0,90 euro.

ADOMOS
VF: Cette valeur serait une cible attrayante en cas de concentration du secteur.

ADVERLINE
VF: Rester à l’écart, la liquidité est trop faible.

AEROWATT
LE REVENU: Rester à l’écart. Cette valeur inscrite au marché libre depuis fin 2006 est bien valorisée. Néanmoins, elle pourrait profiter de la concentration du marché.

AIR FRANCE-KLM
JDF: L’action pourrait manquer de catalyseurs boursiers à court terme. Prise de bénéfices. Depuis notre recommandation d’achat du 18 février 2006, la valeur a grimpé de près de 90%.Nous recommandons par prudence de prendre ses bénéfices.
INVESTIR: Après plusieurs ventes partielles, nous conservons le solde en portefeuille.

AIR LIQUIDE
VF: L’objectif d’une hausse du bénéfice 2006 proche de celle de 2005 (+10,9% à données comparables) est maintenu. Les résultats seront publiés le 27 février. Conserver.

ALCATEL-LUCENT
JDF: Malgré la récente baisse, nous restons positifs sur le titre, qui devrait bénéficier cette année des effets favorables liés à la fusion avec l’américain Lucent. Notre objectif de cours s’élève à 15 euros.
INVESTIR: Alcatel est présent depuis 1994 en Chine, plus grand marchés des télécoms du monde. Le groupe compte aussi des bureaux de recherche en Chine et en Inde. Rester à l’écart.

ALPHA MOS
VF: Des lendemains prometteurs. Un pari pour jouer la croissance du chiffre d’affaires. Attention toutefois à la forte volatilité du cours.

ALSTOM
LE REVENU: Conserver. Les marchés de l’énergie et du transport connaissent un essor durable.
JDF: Achat à la baisse.
INVESTIR: Acheter pour viser 115 euros.

ALTAMIR
LE REVENU: Attribution de bons de souscription. Conserver les actions, ainsi que les bons de souscription qui permettront, grâce à leur effet de levier, d’obtenir des actions à bon prix lors de la période de conversion.
INVESTIR: L’ANR progresse de 27% en 2006. Il fait ressortir une décote de l’ordre de 14% par rapport au cours du titre.

ALTEN
VF: La valeur a pu être mise en portefeuille au-dessous de 25 euros en juillet, août, novembre et décembre. L’expansion et la rentabilité d’Alten justifient de conserver.
JDF: La croissance de l’activité reste particulièrement soutenue, mais le tassement des marges devrait se poursuivre. Dès lors, le titre nous semble bien valorisé au regard des perspectives. Il se négocie à plus de 16 fois notre estimation de bénéfice pour 2007 et 1,2 fois les ventes. Nous réitérons notre conseil de prise de bénéfices au-dessus de 27 euros.
INVESTIR: En alliant gestion rigoureuse, fort dynamisme interne et acquisitions judicieuses, le groupe devrait pouvoir préserver ses belles marges. Nous restons acheteurs de la valeur, qui se paie moins de 17 fois les bénéfices attendus en 2007, en visant 35 euros.

ALTI
LE REVENU: Fin prêt pour accélérer sa politique d’acquisitions. Renforcer. La valeur d’entreprise du groupe représente 0,65 fois les ventes attendues en 2007, ce qui est modeste au regard du dynamisme.

AMBOISE INVESTISSEMENT
LE REVENU: Conserver.

ANTEVENIO
VF: Souscrire à l’opération.
LE REVENU: Souscrire à titre spéculatif. La société présente un profil de croissance dynamique, mais il paraît en grande partie intégré dans le prix proposé.
JDF: Souscrire à titre spéculatif. On peut souscrire à l’offre jusqu’au 6 février pour miser sur le mâché du marketing interactif espagnol, l’un des plus prometteurs d’Europe.

APRIL GROUP
VF: Un modèle qui évolue. Très bien géré, le groupe évolue sur un marché alliant croissance et rentabilité. Des atouts qui pourraient être encore mieux valorisés. Acheter avec un objectif de 48 euros.
JDF: Le courtier vise une croissance de 15% de son chiffre d’affaires en 2007. April dispose d’une bonne visibilité. On achètera le titre avec un objectif de cours de 47 euros.
INVESTIR: Une belle croissance mais déjà valorisée. April est valorisée bien au-delà des prix habituels du secteur, ce qui est normal compte tenu du rythme de croissance des résultats. Pour autant, nous pensons qu’un PER supérieur à 19 fois (niveau de progression attendue des bénéfices en 2007) n’est pas justifiée. On prendra donc des bénéfices partiels.

AREVA
JDF: Vente de deux EPR à la Chine. Nous restons pour l’heure à l’écart du titre, que nous jugeons bien trop cher.
Le courtier Exane BNP Paribas conseille de rester à l’écart et a fixé un objectif de cours de 375 euros.

ARKEMA
INVESTIR: Conserver avec un objectif de 42 euros.

ARTPRICE
VF: Rester à l’écart.

ASSYSTEM
INVESTIR: Assystem devrait avoir mangé son pain noir. La direction n’a pas encore restauré sa crédibilité, mais compte tenu de l’évolution du contexte, du potentiel de la société et du prix modéré de l’action, nous sommes aujourd’hui tentés par un pari à l’achat à titre spéculatif en visant 17 euros.

ATOS ORIGIN
LE REVENU: Atos avait indiqué fin octobre que la croissance interne pour 2006 devrait se situer autour de 1,5% ou 4,5% sans le Royaume-Uni. Les résultats annuels seront publiés le 28 février Conserver.
INVESTIR: Une cible accessible. Acheter avec un objectif de 55 euros.
Goldman Sachs conseille de profiter de la sous-valorisation pour acheter l’action.

AUFEMININ.COM
VF: Conserver.

AUTO ESCAPE
INVESTIR: Succès de l’introduction. Acheter pour viser 7 euros.

AVANQUEST SOFTWARE
JDF: On pourra acheter sur repli sous 17,50 euros, en conservant un objectif de 20 euros.
INVESTIR: Malgr2 le prix payé pour Emme, nous restons positifs sur Avanquest, société dont la gestion a fait par le passé preuve de sa qualité et qui devrait bénéficier à moyen terme de l’effet de taille.

AVENIR FINANCE
LE REVENU: Attendre encore. Le groupe a été pénalisé en 2006 par les modifications fiscales dans l’immobilier.

AXA
JDF: L’assureur français a enregistré une forte croissance en 2006. Achat avec un objectif de cours de 40 euros. Axa présente un beau profil de croissance.
INVESTIR: Un chiffre d’affaires très encourageant. Le titre étant reparti à la hausse, il ne nous paraît pas sous-valorisé avec des PER 2006 et 2007 de respectivement 14,6 et 13,9 fois. Conserver l’action en visant 35 euros.

BACOU-DALLOZ
INVESTIR: Le groupe est restructuré et a retrouvé un niveau de résultats et de rentabilité correct. Les fonds pourraient s’intéresser à la société, d’autant que 28% du capital sont détenus par Essilor et Ginette Dalloz, qui pourraient être appelés un jour à sortir. Achat avec un objectif de 120 euros.

BANQUE DE LA REUNION
JDF: Achat à la baisse.

BANQUE TARNEAUD
JDF: Achat.

BENETEAU
VF: Nouveau plan de développement. Le marché ayant déjà intégré ces développements, le titre offre désormais moins de potentiel. Sauf si le groupe parvient à trouver une cible à son prix.
LE REVENU: Conserver. Le titre a gagné 38% depuis notre conseil d’achat du 8 juillet 2005. Il affiche un potentiel à court terme plus modeste.
JDF: Avec un potentiel de croissance bénéficiaire très inférieur au PER, le titre est cher comparé au rendement attendu. Nous recommandons donc de rester à l’écart.
INVESTIR: Conserver.

BMS
VF: Trop cher pour acheter. Conserver en spéculatif.
LE REVENU: Renforcer.

BNP PARIBAS
LE REVENU: Fin d’une coentreprise chinoise. Conserver.

BOMBARDIER
INVESTIR: Rester à l’écart.

BONDUELLE
VF: La tendance favorable se traduira par une amélioration de la rentabilité. Les résultats semestriels seront publiés le 29 mars. Conserver. Le titre commence à être bien valorisé.
LE REVENU: Bonduelle table sur le rebond de la consommation. Renforcer. La valeur présente un caractère défensif tout en disposant de relais de croissance prometteurs, notamment dans l’activité traiteur, ainsi qu’à l’international.
JDF: On pourra commencer à prendre des bénéfices au-delà de 100 euros, limite qui constitue notre objectif de cours.

BOURSE DIRECTE
VF: Cette valeur serait une cible attrayante en cas de concentration du secteur.
LE REVENU: Attendre un repli. Alors que son tour de table est désormais stabilisé, l’attrait spéculatif a disparu.

BOURSORAMA
VF: Conserver.
LE REVENU: Renforcer sur repli. En lançant son offre bancaire en ligne, le groupe s’ouvre de nouveaux horizons.

BUSINESS OBJECTS
LE REVENU: L’action a bien progressé ces derniers mois. Elle se paie plus de 20 fois les bénéfices attendus en 2007. Alléger.
JDF: Rester à l’écart. Le groupe peine à rassurer concernant les perspectives de son cœur de métier, sur lequel il est de plus en plus concurrencé.

CANAL+
JDF: Achat pour le rendement. En raison de son statut atypique, l’action doit être considérée avant tout comme une valeur de rendement. Bien que prometteuses en termes de résultats, les évolutions du groupe importent moins que la réforme de la loi sur l’audiovisuel. Objectif de cours à 10 euros.

CAPGEMINI
LE REVENU: Conserver. Le retour en grâce de la valeur a été conforté par le succès de la levée de fonds.

CARBONE LORRAINE
VF: M. Jean-Claude Suquet, directeur financier de Carbone Lorraine: « Nous maintenons notre prévision initiale, à savoir une croissance de 10 à 15% de notre résultat d’exploitation en 2006. Grâce à la conjoncture porteuse, nous devrions, en effet, être près du haut de cette fourchette. »
JDF: Belle progression des ventes en 2006. Nous sommes à l’achat sur la valeur avec un objectif de cours de 55 euros.

CARREFOUR
INVESTIR: L’action a commencé à se redresser en 2006, mais le groupe est encore fragile. De fortes positions en France et dans certains pays comme la Chine peuvent susciter des convoitises. Conserver avec un objectif de 48 euros.

CARRERE GROUP
INVESTIR: Notre objectif de 25 euros est désormais atteint. Compte tenu de la faible visibilité sur l’impact des nouveaux projets de développement en termes de rentabilité, nous préférons par prudence prendre une partie de nos bénéfices.

CASINO
VF: L’objectif du groupe- une simple progression du résultat d’exploitation 2006- devrait être aisément atteint. Dans l’attente d’y voir plus clair dans l’évolution des ventes, conserver.
LE REVENU: Panne dans le hard discount. Conserver.
JDF: Le contexte reste difficile en France, mais Casino dispose de beaux relais de croissance à l’international et ses actifs sont insuffisamment valorisés. Le titre procure par ailleurs un rendement prévisionnel satisfaisant de 3,3%. Nous restons acheteurs avec un objectif de 78 euros.

CEGID
LE REVENU: Accélération en cours. Conserver.

CELLECTIS
JDF: Souscrire à titre spéculatif. Le titre est réservé aux spéculateurs avertis, qui pourront souscrire à l’offre jusqu’au 5 février pour miser sur une technologie innovante.

CESAR
INVESTIR: L’action se négocie actuellement 14,7 fois le bénéfice par action attendu en 2007-2008. Achet très spéculatif pour jouer le redressement du chiffre d’affaires et des marges, avec un objectif de cours de 1 euro.

CFCAL
JDF: Rester à l’écart.

CFF RECYCLING
LE REVENU: Acheter. Les marges bénéficiaires sont faibles mais le recyclage des métaux est en plein essor.
JDF: Nous restons confiants dans les perspectives du groupe, notamment avec l’entrée en vigueur, en novembre 2006, de la directive européenne encadrant le recyclage des déchets d’équipements électriques et électroniques. Toutefois, nous préférons attendre un repli sous 35 euros pour renforcer les positions, avec un objectif de cours relevé à 42 euros.

CHARGEURS
JDF: Vers une reprise d’un dividende. Achat avec un objectif de cours de 26,50 euros.

CIC
JDF: Achat. Les résultats se redressent. Acheter la valeur pour jouer une réduction de la décote que pourrait entraîner un élargissement du flottant. Le titre est encore bon marché. Notre objectif ressort à 365 euros.

CIMENTS FRANCAIS
JDF: Achat.

CLARINS
INVESTIR: Petite déception. Cela nous conduit à légèrement modifier notre conseil et à préconiser un achat en baisse à 54 euros. Les perspectives à long terme restent bonnes.

CLIPPER WINDPOWER
LE REVENU: Acheter vers 5 livres. L’assembleur britannique devrait profiter d’un marché domestique en forte croissance au cours des prochaines années.

CLUB MEDITERRANEE
VF: Forces: la marque, évaluée à 23 euros par action par le cabinet Brand Finance; sites d’exception; stratégie de valorisation immobilière; un marché mondial du tourisme croissant.
Faiblesses: long redressement des résultats; lourds investissements; dimension spéculative limitée; exposition aux catastrophes mondiales.

COLAS
JDF: Achat à la baisse.

COME AND STAY
VF: Acheter à titre spéculatif.

COMPAGNIE DES ALPES
LE REVENU: Conserver.

COMPAGNIE FINANCIERE DE DEAUVILLE
LE REVENU: Nous sommes réservés. La société communique trop discrètement et manque de visibilité.

CYBERGUN
JDF: Selon les experts d’Acapex, le fabricant et distributeur d’armes factices connaît une croissance dynamique, notamment aux Etats-Unis. Ils recommandent de renforcer les positions avec un objectif de cours de 19 euros, ce qui laisse entrevoir un potentiel de hausse de 35%.

DANONE
INVESTIR: Conserver avec un objectif de 126 euros.

DASSAULT SYSTEMES
LE REVENU: Mohammed Moawalla et John Sawtell, chez Goldmann Sachs, intègrent le titre dans leur liste de conviction. A l’achat sur l’action, ils visent un cours de 52 euros, soit un potentiel de plus de 30%.
JDF: Les analystes financiers de la Société Générale recommandent d’acheter le titre de l’éditeur de logiciels avec un objectif de cours de 52 euros. Ils estiment que le groupe dispose de fortes barrières à l’entrée et que l’action est faiblement valorisée par rapport au secteur.

DELACHAUX
VF: Augmentation de capital. Compte tenu de la qualité de l’affaire et de ses perspectives, nous recommandons de souscrire.
JDF: Nous recommandons d’exercer les bons de souscription d’actions pour profiter des retombées positives de l’acquisition de Wampfler. On renforcera également la position sur l’action au-dessous de 55 euros en visant un objectif de cours relevé de 58 à 64 euros.
INVESTIR: Nous restons acheteurs pour viser 65 euros.

DEUTSCHE TELEKOM
LE REVENU: Avis réservé. Après le rebond de ces derniers mois, le potentiel est limité par la situation concurrentielle en Allemagne.

DEXIA
LE REVENU: Une banque à l’abri des baisses de cycle. Renforcer. Même si l’intérêt spéculatif pour la valeur n’est plus aussi élevé qu’avant, Dexia offre toutes les qualités requises d’un placement dans un métier pourtant très cyclique, celui du financement. La régularité et la visibilité séduisent encore.

DRAKA
LE REVENU: Le câblier a la fibre boursière. Acheter. La forte croissance des marchés du groupe comme la rationalisation de l’outil de production présagent d’une revalorisation du titre.

DU PAREIL AU MEME
INVESTIR: La société table sur une augmentation significative de ses résultats sur l’exercice.

EBAY
LE REVENU: Le titre démarre bien l’année. Renforcer sur repli, pour jouer la croissances hors des Etats-Unis.

EDF ENERGIES NOUVELLES
LE REVENU: Avis réservé. Une belle valeur que les investisseurs s’arrachent mais, à ce niveau de prix, nous jugeons que la valorisation est très excessive.

EGIDE
LE REVENU: Un gain de 35% en deux mois. Renforcer. La tendance haussière paraît solidement encrée. On peut viser 50 euros à un horizon d’un an.

EIFFAGE
LE REVENU: Pour l’exercice écoulé, les analystes tablent sur un volume d’activité en hausse de 25% par rapport à 2005. Conserver.

EMAILVISION
VF: Rester à l’écart.

EMME
JDF: Rachat par Avanquest Software. Les actionnaires d’Emme pourront apporter à l’offre, qui offrira une prime d’au moins 28% par rapport au cours du titre avant annonce de l’opération.
INVESTIR: Pour les actionnaires, grands gagnants de l’opération, attendre les modalités précises de l’offre.

ENTREPARTICULIERS.COM
VF: Nous avons conseillé de souscrire.

ERAMET
INVESTIR: Le groupe a revu à la hausse sa prévision de résultat opérationnel courant pour 2006, qui devrait dépasser de façon significative celui de 2005.

ESSILOR
LE REVENU: Essilor confirme sa dynamique de croissance. Conserver. La qualité du groupe justifie une valorisation un peu élevée (le ratio cours sur le bénéfice estimé pour 2007 ressort à 22,5).
JDF: Acheter en baisse. 2007 devrait encore être une belle année de croissance. Les excellents fondamentaux du groupe (bilan sain, marges élevées, solide visibilité sur les perspectives de croissance) nous amènent à relever notre objectif de cours à 95 euros.
INVESTIR: Acheter avec un objectif de 95 euros.

ESSO
JDF: Achat.

ETAM DEVELOPPEMENT
INVESTIR: Depuis la difficile année 2004, Etam a superbement redressé sa rentabilité, mais l’action se négocie 19 fois le bénéfice attendu pour 2006 et 16 fois celui pour 2007. C’est cher pour le secteur. Rester à l’écart.

EULER HERMES
LE REVENU: Acquisition aux Etats-Unis. Renforcer.

EUROLAND FINANCE
LE REVENU: Acheter en petites quantités. Le transfert sur Alternext est probable au cours des prochains mois.

EUROSIC
LE REVENU: Acheter à titre spéculatif. L’avenir s’annonce prometteur mais risqué, compte tenu de l’ampleur des investissements prévus.
INVESTIR: Les projets semblent réalisables avec l’appui des Caisses d’Epargne, qui ont réaffirmé leurs ambitions dans l’immobilier. On manque néanmoins d’éléments pour juger la valeur. Rester à l’écart.

EUROLOGIC
INVESTIR: Bons débuts sur Alternext. Acheter en visant 20 euros.

EUTELSAT
VF: Ne zappez pas encore. Encore du potentiel à gratter. Conserver.

EXACOMPTA CLAIREFONTAINE
JDF: 2007 pourrait être l’année du redémarrage. On peut acheter la valeur à titre spéculatif avec un premier objectif de cours de 180 euros.

FAIVELEY
INVESTIR: Nous redevenons acheteurs pour viser 52 euros.

FAURECIA
JDF: Rester à l’écart.
INVESTIR: Le nouveau président du directoire de Peugeot pourrait être tenté de céder sa filiale structurellement fragile afin de se recentrer sur son cœur de métier. Un fonds d’investissement pourrait se charger de la restructuration et en retirer le bénéfice à moyen terme. Ecart.

FIAT
JDF: Le redressement des résultats 2006 récompense le travail de relance conduit par Sergio Marchionne. La filialisation de Fiat Auto en quatre sociétés distinctes alimente la spéculation sur un démantèlement et confère au titre un certain aspect spéculatif. Achat. Notre objectif est relevé à 20 euros.

FORD
LE REVENU: Pertes historiques. Rester à l’écart.

FRANCE TELECOM
JDF: Achat pour le rendement. Les chiffres publiés par l’opérateur sont de bon augure pour les dividendes à venir. On peut donc acheter le titre pour le rendement (5,66% au titre de l’exercice écoulé) avec un objectif de cours de 24 euros.
INVESTIR: Orange déprécié de 2 milliards d’euros. Nous estimons que le titre devrait faire du surplace dans les mois à venir compte tenu de l’absence de croissance de l’activité à attendre au cours des trois prochains exercices et de la perspective d’un léger effritement de la marge. Nous recommandons de rester à l’écart.

GAMESA
LE REVENU: Prendre une partie de ses bénéfices. Le titre a plus que doublé depuis notre conseil d’achat de décembre 2004. La croissance va encore se poursuivre.

GASCOGNE
JDF: En restructuration depuis deux ans. Achat spéculatif avec un objectif de cours relevé à 89 euros.

GEMALTO
INVESTIR: Les ventes, même en baisse, rassurent. Le groupe devrait avoir été en mesure d’atteindre son objectif de stabiliser sa marge opérationnelle annuelle au niveau du premier semestre 2006 (3,7% du chiffre d’affaires).
Le groupe peut susciter les convoitises d’un fonds d’investissement. Acheter avec un objectif de 24 euros.

GENERAL ELECTRIC
INVESTIR: Conserver avec un objectif de 32 euros.

GEOPHYSIQUE
LE REVENU: Acheter. La sismique marine a encore de beaux jours devant elle, recherche pétrolière oblige.

GFI INFORMATIQUE
VF: Nous restons à l’achat spéculatif au-dessous de 6,50 euros.
JDF: L’arrivée d’Apax Partners au capital devrait accélérer le redressement du groupe et conforter sa dynamique de hausse des marges. La valorisation du titre (0,6 fois les ventes 2007 et 12 fois les profits) apparaît modérée au regard des nouvelles perspectives du dossier. On pourra revenir à l’achat sur le titre, dans une optique spéculative, avec un nouvel objectif de 8 euros.
INVESTIR: Nous ne cautionnons pas une opération qui exclut les actionnaires du groupe et appellerons à voter contre lors de l’AG qui doit la valider. Cependant, nous conservons notre notre vais positif sur GFI, et restons à l’achat spéculatif en visant 8,50 euros.

GOLD FIELDS
JDF: Le groupe a acquis South Deep, l’une des mines les plus riches de la planète. La compagnie sud-africaine qui fait figure autant de prédateur que de proie dans un secteur en pleine ébullition, bénéficie d’une valorisation attrayante. Acheter à titre spéculatif pour viser 18 euros.

GROUPE CRIT
INVESTIR: Nous recommandons l’achat de l’action pour viser 40 euros, un niveau à peine supérieur au plus haut de 38,50 euros de ces douze derniers mois.

GROUPE OPEN
INVESTIR: Les turbulences liées à Teamlog sont passées. Nous sommes aujourd’hui tentés par un achat spéculatif, le titre étant bon marché (10 fois notre estimation de bénéfice 2007) et le groupe disposant de fonds, après l’exercice de son plan de BSA 2006, pour financer ses ambitions. Objectif: 17 euros.

GUY DEGRENNE
JDF: Le pari du redressement en passe d’être gagné. Achat avec un objectif de 13 euros.

HAULOTTE GROUP
LE REVENU: Acheter. La société progresse plus que ses concurrents dans les nacelles élévatrices

HAVAS
JDF: Le bureau d’études de Goldman Sachs a intégré le titre Havas dans la liste de ses valeurs préfères avec un objectif de cours de 5,15 euros, contre 4,30 euros auparavant.

HERMES
INVESTIR: Vente partielle.

HI-MEDIA
VF: Acheter.
LE REVENU: Stratégie en mouvement. Conserver.

ILIAD
LE REVENU: Le 7 février sera publié le chiffre d’affaires annuel, qui devrait une nouvelle fois marquer une forte croissance. Renforcer sous 70 euros.
Raj Sinha, chez JP Morgan conseille de sur pondérer et vise désormais un cours de 80 euros.

ILOG
LE REVENU: Ilog en passe de retrouver des sommets boursiers. Renforcer sur repli. Ilog est bien orienté sur le plan technique. La croissance de l’activité devrait se poursuivre et la rentabilité s’améliorer.

IMS
LE REVENU: Sonia Fasolo, chez Gilbert Dupont, relève son objectif à 27,80 euros.

INGENICO
LE REVENU: La croissance au rendez-vous. Attendre.
JDF: Au cours actuel, la valeur, qui capitalise 17 fois les profits attendus en 2007, est la moins chère de son secteur. La société améliore semestre après semestre ses ratios de rentabilité. La visibilité est très bonne. Renforcer. Objectif à 18 mois: 24 euros.

IPSEN
INVESTIR: Ralentissement au quatrième trimestre. Le potentiel d’appréciation nous paraît limité à court terme. Nous avons conseillé des prises partielles de bénéfices le 30 décembre. On pourra conserver le solde pour jouer un éventuel effet d’annonce du partenariat.

JCDECAUX
VF: Le renouvellement du contrat de mobilier urbain à Paris devrait avoir un impact négatif sur les marges du fait des concessions que le groupe a dû accorder. La valorisation est élevée. Rester à l’écart.
LE REVENU: Le contrat parisien renouvelé. Renforcer.
JDF: Achat spéculatif Les fondamentaux du groupe sont solides et nous recommandons de rester à l’achat à titre spéculatif pour jouer les prochains effets d’annonces. Objectif de cours inchangé à 28 euros.
INVESTIR: L’action a gagné 6,1% en quatre jours. Nous maintenons notre conseil d’achat avec un objectif de 26 euros.

KAUFMAN ET BROAD
LE REVENU: Acheter. Les diversifications dans les résidences pour étudiants et le tourisme viennent à point.

KLEPIERRE
LE REVENU: Un exercice 2006 dynamique. Conserver.

LACIE
LE REVENU: Lacie dérape aux Etats-Unis et compromet son année. Tenir la position. Après le recul du titre, le PER 2007 ressort à 12. Faute de visibilité suffisante, il est toutefois trop tôt pour jouer un rebond.

LAFARGE
INVESTIR: Bien qu’Albert Frère détienne 16,1% du capital, le groupe reste opéable. La stratégie de Bruno Lafont (hausse du BPA et de la rentabilité des capitaux investis) et la possibilité de vendre le groupe par appartements le rendent attrayant. Acheter avec un objectif de 145 euros.

LAFUMA
VF: Quand le ciel dicte sa loi. Le début d’année incite à la prudence. On peut vendre une partie de ses titres, quitte à revenir sur la valeur si la visibilité s’améliore.

LAGARDERE
VF: Les questions stratégiques demeurent. Le nouveau patron de la branche médias a quelque peu manqué son entrée en piste et devra faire ses preuves, même si la modeste valorisation du groupe nous incite à rester à l’achat au dessous de 60 euros.
LE REVENU: Restructuration sévère pour le pôle presse. Renforcer uniquement sous 58 euros. Le redéploiement sera long, mais le titre ne se paie que 14 fois les résultats 2007.

LATECOERE
JDF: Les mauvaises nouvelles sont dans les cours. Achat sur repli sous 26 euros, avec un objectif de cours de 30 euros.

LDLC.COM
VF: Conserver.

LE BELIER
VF: Les délocalisations, notamment en Chine, pourraient porter leurs fruits. Conserver.

LEGUIDE.CPM
VF: Acheter.

LEON DE BRUXELLES
LE REVENU: La croissance ne faiblit pas. Garder pour jouer le rebond des marges.

LVMH
INVESTIR: Sur 16 opinions d’analystes (JCF FactSet) 12 sont positives et 4 neutres.

1855
VF: Rester à l’écart.

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mareva